Rossiya kompaniyalari aktsiyalari bo'yicha dividendlar qanday to'lanadi. Konstitutsiyaviy sud aktsiyadorlik jamiyatining imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lamaslik huquqini tasdiqladi Imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar miqdori

Imtiyozli aktsiyalar- bu oddiy aksiyalardan farqli o'laroq, maxsus huquqlarga ega, lekin bir qator o'ziga xos cheklovlarga ega bo'lgan maxsus turdagi qimmatli qog'ozlar.

Imtiyozli aktsiyalar Rossiyada va butun dunyoda keng tarqalgan moliyaviy vositadir.

U egasiga qimmatli qog'ozlar emitenti tomonidan taklif qilingan dividend stavkalari asosida kafolatlangan daromad olish imkonini beradi.

Shuningdek, ba'zi hollarda bunday aktsiyalarning egasi kompaniyaning rivojlanish strategiyasiga ta'sir qilishi mumkin.

Imtiyozli aktsiyalarning afzalliklari

Imtiyozli aktsiyalar oddiy qimmatli qog'ozlarga nisbatan investorlar uchun bir qator afzalliklarga ega.

Birinchidan, imtiyozli aktsiyalar egasiga deyarli har doim ma'lum daromad kafolatlanadi.

Ya'ni, ko'ra imtiyozli aktsiyalar aktsiyadorlik jamiyatining foydasiga bog'liq bo'lgan oddiy aktsiyalardan farqli o'laroq, doimiy daromad hisoblanadi.

Biroq, agar kompaniya zarar ko'rgan bo'lsa, dividendlar to'lanmaydi.

Ikkinchidan, dividendlar to'lash uchun mablag'lar bunday qimmatli qog'ozlar egalariga ustuvor tartibda ajratiladi.

Ya'ni, imtiyozli aksiyalar egalari ham aksiyadorlik jamiyati tugatilgan taqdirda uning mulkining bir qismini boshqa mulkdorlar o'rtasida bo'lingunga qadar olish huquqiga ega.

Uchinchidan, imtiyozli aktsiyalar bo'yicha dividendlar odatda umumiy sof foydada belgilanadi.

Bundan tashqari, ushbu aksiyadorlar jamiyatning ustav hujjatlarida ko'rsatilgan qo'shimcha huquqlarga ega bo'lishi mumkin.

Masalan, ular ma'lum shartlarda o'zlarining imtiyozli aktsiyalarini ga aylantirishlari mumkin.

Imtiyozli aktsiyalarning kamchiliklari

Imtiyozli aktsiyalarga ega bo'lishning kamchiliklari ham mavjud:

Emitent jamiyat aktsiyadordan etkazilgan zararni foizlar bilan to'liq qoplagan holda sabablarni ko'rsatmasdan qaytarib talab qilishi mumkin;

Imtiyozli aktsiyalar ko'pincha ovoz berish huquqiga ega emas. Ya’ni, imtiyozli huquq egalari saylov huquqidan mahrum bo‘lib, demak, aksiyadorlik jamiyatini boshqarish jarayonida ishtirok etish va jamiyat uchun muhim qarorlar qabul qilish imkoniyatidan mahrum bo‘ladi;

Belgilangan dividend miqdori. Ko'pincha dividendlar miqdori ushbu turdagi qimmatli qog'ozlarni chiqarishda ko'rsatiladi va kompaniya foydasining hajmiga bog'liq emas, bu biznesning rentabelligi oshishi bilan ushbu qimmatli qog'ozlar rentabelligining mutanosib ravishda pasayishiga olib keladi.

Imtiyozli aksiyalar oddiy aktsiyalardan nimasi bilan farq qiladi?

"Imtiyozli" aktsiyalar nomining o'zi bunday aktsiyalarning qo'shimcha imkoniyatlar va huquqlarni, ta'bir joiz bo'lsa, alohida maqom berishini ko'rsatadi.

Qoida tariqasida, bunday imtiyozlar kafolatlangan dividendlarni to'lashni o'z ichiga oladi.

Ya'ni, imtiyozli aktsiyalarning egasi aktsiyadorlar bilan qanday ketayotganidan qat'i nazar, to'lovlarni oladi - aktsiyadorlik jamiyati foyda yoki zarar oladi.

Shuningdek, oddiy aktsiyalardan farqli o'laroq, imtiyozli aksiyalar jamiyat tugatilgandan keyin uning mol-mulkidan ulush olish huquqini beradi.

Ya'ni, imtiyozli aksiyador aksiyadorlik jamiyatidan oldindan belgilangan miqdorni oladi.

Bunday imtiyozlar uchun imtiyozli aksiyalar egasi ovoz berishda ishtirok etish va aksiyadorlik jamiyati qarorlariga ta’sir ko‘rsatish imkoniyatidan mahrum bo‘ladi.

Shunday qilib, bunday aktsiyalarning egasi befarq investor bo'lib, oddiy aktsiyalarga ega bo'lganlar haqida gapirib bo'lmaydigan biznesning sherik egasi emas.

Biroq, ba'zi imtiyozlar kompaniyaning ishlariga adolatli ta'sir ko'rsatishni o'z ichiga olishi mumkin. Bunda aksiyadorlik jamiyatining ustavida oddiy va imtiyozli aksiyalar egalari ovozlarining nisbati, masalan, 1:2 ko‘zda tutilgan. Demak, bitta imtiyozli aksiya egasi ikki ovozga ega ekan.

Ba'zi holatlar ovoz berish huquqiga ega bo'lmagan egalariga kompaniya ishlariga ta'sir qilish va yig'ilishlarda qatnashish huquqini beradi.

Bunday holatlar mulkdorlarning manfaatlarini himoya qilish uchun qonun hujjatlarida ham nazarda tutilgan. Shunday qilib, jamiyat tomonidan chiqarilgan barcha aktsiyalarning egalari jamiyatni tugatish yoki qayta tashkil etish bilan bog'liq qarorlarga ta'sir ko'rsatishi mumkin.

Aktsiyadorlar ishtirokisiz hal etilmaydigan masalalar ham mavjud. Masalan, kafolatlangan dividendlar kamaytirilganda.

Agar AJ kafolatlangan dividendlarni to'lay olmasa, u holda imtiyozli aksiyador barcha masalalar bo'yicha jamiyat yig'ilishlarida qatnashish huquqini oladi.

Shuni ham ta'kidlash joizki, imtiyozli aktsiyalar konvertatsiya qilinadigan va kümülatif bo'lishi mumkin.

Imtiyozli aksiyadorlarning huquqlari

Imtiyozli qimmatli qog'ozlarning egalari asosiy aktsiyadorlar bilan bir xil asosda jamiyatning ustav kapitalida ulush oladi va umumiy yig'ilishlarda qatnashish huquqiga ega.

Bunday qimmatli qog'ozlarning egasi ovoz berish huquqiga ega bo'lmasa ham, u aktsiyadorlar yig'ilishlarida ishtirok etishi va tashkilot tugatilgandan so'ng mulk ulushini talab qilishi mumkin.

Ovoz berishga kirish

Umuman olganda, imtiyozli aksiyalar egalari ovoz berishlari mumkin emas.

Tegishli muzokaralar davomida qabul qilingan qarorlar qimmatli qog'ozlar egalarining shaxsiy manfaatlariga daxldor bo'lgan holatlar bundan mustasno bo'lishi mumkin.

Xususan, agar yig'ilish kun tartibida muhim masalalar bo'lsa, imtiyozli aktiv egalari ovoz berishlari mumkin. Bular jamiyatni qayta tashkil etish yoki tugatish tartibini aks ettiruvchi, nizomga tuzatishlar kiritish bilan bog'liq, imtiyozli aksiyalar egalarining huquqlari yoki, masalan, dividendlar to'lash bilan bog'liq masalalar bo'lishi mumkin.

Imtiyozli aktsiyalarning turlari

Imtiyozli aktsiyalar turli huquqlarga ega bo'lgan sinflarga bo'linadi.

Qonunga muvofiq Rossiya Federatsiyasi"Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" asosan imtiyozli aktsiyalarning ikkita asosiy turini ajratib turadi: kümülatif va konvertatsiya qilinadigan.

Jamg'arma imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar, agar foyda bo'lmasa yoki jamiyatni rivojlantirish uchun to'liq foydalanilgan bo'lsa, aksiyadorlar umumiy yig'ilishining qarori bilan normal hisobot davrlarida to'lanishi mumkin emas.

Shu bilan birga, yo'qolgan daromadni to'lash majburiyati saqlanib qoladi.

Dividendlar aksiyadorlik jamiyatining moliyaviy ahvoli barqarorlashganidan keyin to‘lanadi va to‘lanadi.

Ya'ni, to'plangan imtiyozli aktsiyalarning o'ziga xos xususiyati dividendlarning to'planishidir. Jamg'arma imtiyozli aksiyalar egalari to'lanmagan dividendlarni to'plash, ularni hisoblash va o'tkazib yuborilgan muddatdan keyingi davrda to'lash huquqiga ega. Bunday holda, dividendlar davriy ravishda to'lanishi shart emas.

Kumulyativ aksiya egasi dividendlar olmagan davr uchun aksiyadorlar yig‘ilishida ovoz berish huquqiga ega bo‘ladi va dividendlar to‘langanidan keyin undan mahrum bo‘ladi.

Konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiya aktsiya egasi tomonidan ma'lum muddat ichida oddiy aksiya yoki boshqa turdagi imtiyozli aksiyalarga almashtirilishi mumkin.

Bunday qimmatli qog'ozlarni chiqarishda kurs, mutanosiblik va ayirboshlash muddati belgilanadi.

Imtiyozli aktsiyalarning quyidagi turlari ham mavjud:

kumulyativ bo'lmagan, ular uchun to'lanmagan dividendlar keyingi yillar dividendlariga qo'shilmaydi;

konvertatsiya qilinmagan, bu ularning holatini o'zgartira olmaydi;

ushbu aksiyalar egalariga belgilangan dividendlardan ortiq miqdorda qo‘shimcha dividendlar olish huquqini beruvchi ishtirok aksiyalari bilan.

Natijalar

Imtiyozli aktsiyalarning afzalliklari aktsiyadorning huquqlarini o'z ichiga oladi:

aktsiyalar qiymatining ulushi yoki ma'lum miqdorda qat'iy daromad yoki daromad olish naqd pul, bu aktsiyadorlik jamiyatining faoliyatidan qat'iy nazar to'lanadi;

birinchi navbatda dividendlarni olish;

aksiyadorlik jamiyati tugatilgandan keyin uning tasarrufida qolgan mol-mulkni taqsimlashda kreditorlarning talablari qanoatlantirilgandan keyin imtiyozli ishtiroki uchun;

agar oddiy aksiyalar bo‘yicha to‘langan dividendlar miqdori imtiyozli aksiyalar bo‘yicha to‘langan dividendlar miqdoridan oshsa, qo‘shimcha to‘lov uchun.

E'tibor bering, agar siz uzoq muddatli investitsiyalarga sarmoya kiritmoqchi bo'lsangiz, unda imtiyozli aktsiyalarni sotib olish usuli eng mos keladi.

Hali ham buxgalteriya hisobi va soliqlar haqida savollaringiz bormi? Buxgalteriya forumida ulardan so'rang.

Imtiyozli aktsiyalar: buxgalter uchun tafsilotlar

• Moliyaviy-xo'jalik faoliyati nuqtai nazaridan daromadlarni asoslash

  2000 ta oddiy va 800 ta imtiyozli aksiyalar. Aksiyadorlik jamiyatining prognozlariga ko'ra, boshiga... dona. nominal qiymati 1 ming rubl, imtiyozli aksiyalar - 500 ming dona. nominal qiymati 1 ... ming rubl. Imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividendlar aksiya nominal qiymatining 8% ni tashkil etadi... imtiyozli aksiyalar bo‘yicha yillik dividendlar miqdorini hisoblab chiqamiz: 2019 yilgi daromad rejasi (2020, 2021...

• 2016 yil iyun oyidagi qonunchilikdagi o'zgarishlarni ko'rib chiqish

  Jamiyatlar ", aktsiyadorlar - ochiq aksiyadorlik jamiyatining ovoz bermaydigan imtiyozli aksiyalari egalari, shuningdek... ochiq aksiyadorlik jamiyatining ovoz beruvchi bo'lmagan imtiyozli aktsiyalariga konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog'ozlar egalari bo'yicha va hokazo...

• Korxonaning iqtisodiy qudrati va uning egasi va boshqaruv jamoasining ishlash darajasining asosiy ko'rsatkichlari

Jahon birjalarida turli kompaniyalarning bir necha ming aksiyalari sotiladi. Rossiyada Moskva birjasida kamroq kattalik tartibi mavjud - atigi bir necha yuz. Ba'zi kompaniyalar bir vaqtning o'zida ikki turdagi aktsiyalarga ega: oddiy va imtiyozli. Bir nechta misollar: Sberbank, Rostelecom, Surgutneftegaz, Rollman, Bashneft. Va agar siz ushbu qimmatli qog'ozlarni sotib olishni va biznesning bir qismining egasi bo'lishni istasangiz, unda mantiqiy savol tug'iladi: "Qaysi aktsiyalarni tanlash kerak?" Oddiy aktsiyalar imtiyozli aksiyalardan qanday farq qiladi?

Qimmatli qog'ozlar qayerdan keladi?

Aktsiya - bu o'z egasiga biznesning bir qismiga, boshqaruvda ovoz berish va dividendlar olish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozdir. Albatta, chiqarilgan aktivlarning umumiy hajmining egalik ulushiga mutanosib.

Kompaniya uchun aktsiyalarni erkin muomalaga chiqarish va sotish foyda keltiradi, ammo o'ziga xos kamchiliklar ham mavjud.

Aktsiyalar o'z biznesini rivojlantirish uchun qo'shimcha mablag'larni jalb qilish uchun chiqariladi. Ba'zi hollarda, oddiygina pul oqimini yaratish uchun. Bundan tashqari, bu pulni qaytarib berish shart emas. Faqat havodan pul.

Shu bilan birga, aktsiyalarni "noto'g'ri qo'llarga" o'tkazish orqali kompaniya asosiy boshqaruv masalalarini hal qilishda ovozlarning bir qismini yo'qotadi. Muhim daqiqalarda direktorlar kengashining qarorlariga ta'sir qilish uchun katta ulush raqobatchilar yoki yirik investorlar tomonidan sotib olinishi mumkin.

Ikkinchi muhim kamchilik - bu pul oqimlarini doimiy ravishda foyda shaklida bo'lish va uni aktsiyadorlar o'rtasida taqsimlash zarurati.

Ushbu omillarni hisobga olgan holda bozorga ikki turdagi aktsiyalar chiqarilishi mumkin: oddiy va imtiyozli. Ikkala aktivning chiqarilishini ma'lum nisbatlarda birlashtirib, siz barcha imtiyozlarni minimal kamchiliklar bilan olishingiz mumkin:

• biznesni kengaytirish uchun zarur pul oqimini ta'minlash;
• direktorlar kengashi aktsiyalarining nazorat paketini va hal qiluvchi ovozni saqlab qolish;
• dividendlar to'lash bilan bog'liq xarajatlarni minimal darajaga kamaytirish.

Aksiyalarning turlari

Aktsiyalar investorlarga nima beradi? Avvalo, bu, albatta, daromad olish imkoniyatidir. U quyidagilardan tuzilishi mumkin:

• aktsiyalarning bozor qiymatining o'sishi (100 ga sotib olingan, 3 yildan keyin 150 rublga sotilgan);
• dividendlar olish.

Qimmatli qog'ozlar turiga qarab, foydaning asosiy lokomotivi qiymatni oshirish yoki dividendlar olishga yo'naltirilishi mumkin.

Oddiy aktsiyalar

Oddiy aktsiyalarning egalari quyidagilarga ishonishlari mumkin:

1. Direktorlar kengashida boshqaruvda ovoz berish huquqi. Ammo juda kamtarona portfelga ega bo'lgan xususiy investorlar uchun bu parametr unchalik muhim emas.
2. Dividendlar olish huquqi. To'lov va uning miqdori bo'yicha qarorlar direktorlar kengashi tomonidan olingan foyda, kompaniyaning joriy moliyaviy holati va kompaniyani rivojlantirishning keyingi rejalari asosida qabul qilinadi. Qaror ijobiy yoki salbiy bo'lishi mumkin.
3. Kompaniya tugatilgandan keyin uning qiymatining bir qismini olish.

Rossiya qonunchiligiga ko'ra, ustav kapitalidagi imtiyozli aktsiyalarning ulushi butun emissiyaning 25 foizidan oshmasligi kerak.

Aksariyat investorlar oddiy aktsiyalarni sotib olayotganda, kelajakda ularning yanada o'sishiga umid qilishadi. Dividendlarni olish esa o'ziga xos qo'shimcha bonusdir.

Lekin siz har doim oddiy aktsiyalar bo'yicha yaxshi dividendlar to'laydigan kompaniyalarni topishingiz mumkin. Ba'zi hollarda, boshqa kompaniyalarning imtiyozli aktsiyalaridan ham ko'proq daromad oladi.

Imtiyozli aktsiyalar

Kamchiliklardan biri shundaki, mulkdorlar kompaniyani boshqarishda ovoz berish huquqiga ega emaslar. Afzalliklar orasida - imtiyozli aktsiyalarning egalari olishning ustuvor huquqiga ega naqd pul to'lovlari aktsiyadorlar o'rtasida kompaniya bankrot bo'lgan taqdirda.

Lekin bu asosiy narsa emas. Oddiy aktsiyalardan farqli o'laroq, imtiyozli aksiyalar doimiy dividendlar olish huquqini beradi. Kompaniyaning butun faoliyati davomida investorlar foyda olishadi. Hajmi ko'plab parametrlar bilan belgilanadi. Asos korxona ustavida mustahkamlangan. Preflar egalari (imtiyozli aksiyalar shunday deyiladi) dividendlarni olish huquqiga ega. To'lov tartibi yiliga bir marta, olti oyda yoki chorakda bir marta kamroq bo'lishi mumkin.

Sberbank ustavida sof foydaning 20% ​​miqdorida dividendlar to'lash nazarda tutilgan. Rostelekom o'zining dividend siyosatini o'zgartirgandan so'ng, uning kamida 75 foizini bepul to'lashni va'da qilmoqda pul oqimi va 3 yil davomida to'lovlarga kamida 45 milliard rubl sarflang.

Shartli imtiyozli aktsiyalar oddiy aktsiyalar va obligatsiyalar o'rtasidagi o'zaro bog'liqlikdir. Ammo ular ikkala qimmatli qog'ozning barcha afzalliklariga ega:

1. Dividendlar ko'rinishida qat'iy foyda olish ham xuddi shunday. Ammo obligatsiyalar cheklangan muomala muddatiga ega bo'lsa, Prefs bunday cheklovga ega emas. 50-80 yildan beri dividend to‘lab kelayotgan kompaniyalar bor. Yaxshi variant - bu sizning avlodlaringiz (farzandlaringiz, nevaralaringiz) ham foydalanishi mumkin bo'lgan doimiy passiv daromad olishdir.
2. Keyinchalik o'sish va rivojlanish umidi bilan kompaniyaning ulushini sotib olish, bu albatta kotirovkalarning o'sishiga ijobiy ta'sir qiladi.

Investor uchun nimani tanlash kerak

Ayni paytda Rossiya bozorida imtiyozli aksiyalar unchalik ko'p emas. Bir necha o'nlab. Ko'pchilik oddiy aktsiyalardir. Ammo, agar siz dividendlar olishga alohida e'tibor qaratsangiz, ularni diqqat bilan ko'rib chiqishingiz mumkin.

Jamiyatning imtiyozli aktsiyalarining yo'qligi kompaniya o'z aktsiyadorlariga to'lamayapti degani emas. Ko'pchilik hatto afzal ko'rgan aksiya bozoridagi tengdoshlaridan ancha yuqori to'lovlarni amalga oshiradi.

Misol tariqasida, MICXBda sotiladigan va ularning aktsiyadorlariga muntazam ravishda dividendlar to'lab turuvchi kompaniyalarning bir nechta yetakchi oddiy aktsiyalarini ko'rib chiqamiz.

Daromad deganda reestr yopilgan kuni aktsiya narxidan to'langan foyda miqdori tushuniladi.

Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha o'rtacha to'lovlar:

Surgutneftegaz Rossiya bozoridagi imtiyozli aksiyalar bo'yicha eng katta dividendlardan birini to'ladi. 2015-2016 yillar uchun egalari har bir aksiya uchun 7-8 rubl foyda oldi, bu 18-24% daromadga to'g'ri keldi. Keyinchalik, yo'qotishlar tufayli dividend to'lovlari miqdori ramziy 60 tiyinga qisqartirildi, bu daromadning taxminan 2 foizini tashkil etdi.

Ko'rib turganingizdek, biz xususiy investorlar uchun deyarli farq yo'q. Ikkalasi ham to'laydi. Albatta, siz so'nggi yillarda to'lovlar hajmini biroz tahlil qilishingiz kerak, moliyaviy barqarorlik va kompaniyaning rivojlanish salohiyati.

To'langan va rejalashtirilgan dividendlar miqdori haqida ma'lumotni etakchi brokerlarning veb-saytlarida topish mumkin. RBCda ham bor. Lekin menga bu xizmatning statistikasi yoqadi - dohod.ru/ik/analytics/dividend.

Imtiyozli aktsiyalar va oddiy aktsiyalar o'rtasidagi farq

Agar siz bitta kompaniyaning ikkita qimmatli qog'ozidan birini tanlasangiz nima bo'ladi? Kim tanlash kerak? Dividendlarni kutish bilan imtiyozli aktsiyalarni oling. Yoki ko'proq umid bilan umumiy aktsiyalar tez o'sish iqtiboslar.

Keling, masalan, Sberbank aktsiyalarini ko'rib chiqaylik - oddiy va imtiyozli.

Quyidagi grafiklarda bankning so‘nggi 5 yildagi birja kotirovkalari ko‘rsatilgan.

Sberbank oddiy aktsiyalari - 5 yillik jadval
Sberbankning imtiyozli aktsiyalari - 5 yil uchun jadval

Bu vaqt ichida imtiyozli aksiyalar 101% yoki 2 baravarga o'sdi. Odatdagidek, o'sish 120% ni tashkil etdi.

Ammo bu vaqt ichida ikki turdagi aktivlar egalari yillik dividendlar olishdi:

Oddiy aktsiyalarning boshlang'ich qiymati imtiyozli aksiyalarga nisbatan 25% yuqori bo'lganligini hisobga olsak, biz bir xil investitsiya qilingan kapital uchun dividendlarsiz sof foyda:

• Oddiy aktsiyalar - 113%
• Imtiyozli aktsiyalar - 144%

Ma’lum bo‘lishicha, rentabellik nuqtai nazaridan imtiyozli aksiyalar oddiy aksiyalarga qaraganda ancha foydali variant hisoblanadi. Hech bo'lmaganda Sberbank misolidan foydalanish. Ammo bu erda biz bitta narsani o'tkazib yubordik muhim nuqta, bu uzoq muddatli investorning yakuniy foydasiga katta ta'sir ko'rsatishi mumkin.

Aktsiyalar bo'yicha dividendlar va soliqlar - foydaga ta'siri

Ko'p odamlar o'z portfelida muntazam ravishda dividendlar to'laydigan aktsiyalarni saqlashdan qochishadi. Agar kompaniya o'z aktsiyadorlariga foyda taqsimlashdan ko'ra yaxshiroq narsani o'ylab topmasa, u boshqaruv va uning rivojlanishida unchalik samarali emas, deb ishoniladi. Biznesni kengaytirish uchun pul ancha yuqori daromad keltirishi mumkin.

Ikkinchi nuqta - soliqlar. Olingan foydaning 13 foizini davlatga berishga majburmiz. Natijada, bu yakuniy rentabellikni pasaytiradi. Bu, ayniqsa, uzoq vaqt oralig'ida seziladi - 5-10-15 yil yoki undan ko'proq.

Masalan. Dividendlar shaklida yillik 12% foyda olgan holda, siz 13% soliq to'lashingiz kerak. Natijada real daromad 10,4% ni tashkil qiladi. Va har yili shunday. Ammo agar asosiy rentabellik dividend to'lovlarini olmasdan kotirovkalarning o'sishiga qaratilgan bo'lsa, unda siz aktsiyalarni sotguningizcha soliq to'lashingiz shart emas.

Bu rentabellik nuqtai nazaridan nima beradi?

15 yil davomida aktsiyalarni sotib olish, bu davrda o'rtacha narx o'sishi yiliga 12%, davr oxiriga kelib foyda 447% ni tashkil qiladi.

O'sishsiz bir xil, lekin dividendlar olish bilan - yiliga 12%, lekin soliqdan keyin - 10,44%. Muddat oxiriga kelib, foyda 317% ni tashkil qiladi.

Natija: rentabellikdagi farq 40% ni tashkil etdi.

Yakunida

Imtiyozli aksiyalar barqaror yillik daromad olish imkonini beradi. Prefs sotib olayotganda kompaniya boshqaruvida ovoz berish huquqining yo'qligi siz va men uchun katta yo'qotish emas. Tanlashda siz birinchi navbatda dividend to'lovlari miqdoriga e'tibor qaratishingiz kerak. Va ularning barqarorligi muhim emas. Biz so'nggi bir necha yildagi statistik ma'lumotlarni tahlil qilishimiz kerak.

Ideal holda, dividendlarda sezilarli sakrashlarsiz bir tekis bo'lishi va har yili bir oz oshishi kerak. Bu biznesning rivojlanishi va kelajakda yuqori to'lovlarni davom ettirish uchun yaxshi imkoniyatlarni ko'rsatadi.

To'g'ri tanlangan oddiy aktsiyalar investorga kelajakda bozor qiymatini oshirish shaklida yaxshi foyda keltirishi mumkin. Dividendlarning yo'qligi unchalik muhim emas. Barcha pul oqimi kompaniya ichida ishlaydi va agar oqilona foydalanilsa, keyingi rivojlanishga turtki berishi va natijada kompaniyaning fond bozoridagi kapitallashuvini oshirishi mumkin.

Dividend — bu umumiy yig'ilish qaroriga muvofiq chiqarilgan aksiyalar bo'yicha aktsiyadorlik jamiyati tomonidan to'lanadigan foydaning bir qismi; bu aktsiya egasining ushbu jamiyat tomonidan belgilangan tartibda unga aktsiyadorlik jamiyati tomonidan beriladigan daromadidir.

Imtiyozlar va majburiy mablag'larga ajratmalar to'langandan so'ng, u ikki yo'nalishda qo'llaniladi: on faoliyatini kengaytirish(qayta investitsiya) va boshqalar dividendlar to'lash. Ikkinchisining hajmi aktsiyadorlik jamiyati ishining natijalariga, ya'ni olgan foyda miqdoriga va uning dividend siyosatiga bog'liq. O'rtacha, odatda kompaniyaning sof foydasining yarmi dividendlarni to'lashga, ikkinchisi - kompaniyaning o'zi ehtiyojlariga ketadi. Agar kompaniya jadal rivojlanayotgan bo'lsa, unda dividendlarning sof foydadagi ulushi odatda kichik bo'ladi. Agar aktsiyaning bozor bahosi pasayish tendentsiyasini boshdan kechirayotgan bo'lsa, unda ikkinchisini bartaraf etish yo'llaridan biri har bir aksiya uchun dividendlar miqdorini oshirishdir.

Dividendlarni to'lash va ularning yakuniy miqdori to'g'risida qaror qabul qiladi umumiy yig'ilish aktsiyadorlar, lekin u qonun bilan aksiyadorlik jamiyatining direktorlar kengashi tomonidan tavsiya etilgan dividendlar miqdorini oshirishga haqli emas.

Ta'lim va dividendlarni to'lash

Dividend— bu aksiyadorlik jamiyatining joriy yil yakunlari boʻyicha bir aktsiyaga toʻgʻri keladigan sof foydasi, aksiyadorlar oʻrtasida ularda mavjud boʻlgan tegishli toifa va turdagi aksiyalar soniga mutanosib ravishda taqsimlanadi.

Dividend pul ko'rinishida yoki nominal qiymatdan foiz sifatida belgilanadi.

“Aksiyadorlik jamiyatlari to‘g‘risida”gi qonunga muvofiq dividendlar aksiyadorlik jamiyatining direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) tomonidan tavsiya etilgan miqdordan ko‘p bo‘lishi mumkin emas.

Dividendlar turlari

Aksiyadorlik jamiyati tomonidan to'lanadigan dividendlar bo'yicha tasniflanishi mumkin har xil turlari ishlatiladigan tasniflash xususiyatlariga qarab:

Tasniflash xususiyatlari	Dividendlar turlari
Ulashish toifasi	Imtiyozli aktsiyalar uchun Oddiy aktsiyalar uchun Oddiy aktsiya: Aksiyadorlik jamiyatida ishtirok etishni tasdiqlaydi va ovoz berish huquqini beradi; Ular aksiyadorlik jamiyati tugatilgandan keyin kreditorlarning talablari qanoatlantirilgan va boshqa qarzlar bartaraf etilgandan keyin dividendlar va mulkining bir qismini olish huquqini beradi. Afzalliklar imtiyozli ulushlar: Ushbu aktsiyalarning egalari birinchi bo'lib aksiyadorlik jamiyati daromadlarini oladilar; Aksiyadorlik jamiyati tugatilganda imtiyozli aksiyalar egalari oddiy aksiyalar egalariga nisbatan aksiyalar qiymatida ifodalangan ulushga muvofiq mulkning bir qismini olish uchun imtiyozli huquqqa ega bo‘ladilar.
To'lov muddati	Har chorakda Yarim yillik Yillik
To'lov usuli	Naqd pul Mulk bilan to'langan (shu jumladan o'z ulushlari)
To'lov miqdori	Toʻliq Qisman

, ular bo'yicha dividendlar hisoblanadi

Dividendlar faqat aktsiyadorlarning qo'lida bo'lgan va ular tomonidan to'liq to'langan aksiyalar bo'yicha hisoblab chiqiladi va to'lanadi.

Dividendlar hisoblanmaydigan aktsiyalar. Chiqarilgan (joylashtirilgan) aksiyalarning ayrim guruhlari bo‘yicha dividendlar hisoblanmaydi.

Dividendlar hisoblanmaydigan yoki to'lanmagan aksiyalar:

• Joylanmagan (aylanmaga kiritilmagan)
• Direktorlar kengashi qarori bilan sotib olingan va aksiyadorlik jamiyati balansida
• Aksiyadorlar umumiy yig'ilishining qarori yoki ularning iltimosiga ko'ra sotib olingan va balansda bo'lgan jamiyatlar
• Xaridor ularni sotib olish bo'yicha majburiyatlarini bajarmaganligi sababli kompaniya ixtiyorida olingan

Dividendlar to'g'risidagi aksiyadorlar yig'ilishining qarori. Qonun hujjatlariga muvofiq aksiyadorlik jamiyati hisobot yili oxirida dividendlarni to‘liq yoki qisman to‘lash yoki to‘lamaslik to‘g‘risida qaror qabul qilishi mumkin.

Qonunda dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilinishi mumkin bo'lmagan holatlar belgilangan.

Yillik dividendlarni e'lon qilish to'g'risida qaror qabul qilinishi mumkin emas:

• To'liq to'lovgacha
• Agar sof aktiv qiymatining miqdori bo'yicha talab bajarilmasa
• Aksiyadorlarning iltimosiga binoan barcha aktsiyalarni sotib olishdan oldin
• Agar dividendlarni to'lash natijasida aksiyadorlik jamiyatining bankrotligi belgilari mavjud bo'lsa yoki paydo bo'ladi

Dividend oluvchilar

Dividendlar ham aksiyadorlarga, ham jamiyat aksiyadorlari reestriga kiritilgan aksiyalarning nominal egalariga belgilangan tartibda to‘lanishi mumkin.

Agar nominal egasi aktsiyadorlar reestrida ro'yxatga olingan bo'lsa, unda unga dividendlar hisoblab chiqiladi va u hisoblangan dividendlarni o'z depozitorlariga (aniq aksiyadorlarga) o'tkazish uchun javobgardir.

Agar dividend olish huquqiga ega bo‘lgan shaxslar ro‘yxati tuzilgan sanadan keyin (reestr yopilgan sana) aksiyalar yoki ularning bir qismi boshqa shaxsga sotilgan bo‘lsa, dividendlar olish huquqi ularning oldingi egasida qoladi. Bunda sotib oluvchi faqat dividend olish huquqiga ega bo‘lgan shaxslar ro‘yxatiga kiritilgan sotuvchi tomonidan berilgan ishonchnoma asosida dividendlar olish huquqiga ega.

Dividend to'lash tartibi

Aksiyadorlik jamiyatida dividendlar imtiyozli va oddiy aksiyalar bo‘yicha alohida belgilanadi va to‘lanadi.

Imtiyozli aktsiya egasi oddiy aksiya egasiga nisbatan dividendlar olishda ustunlikka ega.

O'z navbatida, har xil turdagi imtiyozli aksiyalar egalari ularni olishda har xil ustuvorliklarga ega bo'lishi mumkin. “Aksiyadorlik jamiyatlari to‘g‘risida”gi qonunga muvofiq dividendlar birinchi navbatda egalariga dividendlar olishda ustuvorlikni ta’minlagan imtiyozli aksiyalar bo‘yicha to‘lanadi. Agar aktsiyadorlik jamiyatining moliyaviy sharoitlari ushbu turdagi aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash imkonini beradigan bo'lsa, dividendlar oldingi davrlarda to'lanmagan yoki qisman to'langan jamlangan aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash imkoniyati ko'rib chiqiladi. Agar sanab o‘tilgan ikki turdagi imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividendlar to‘lanishi mumkin bo‘lsa, dividend miqdori jamiyat ustavida belgilangan imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividendlar to‘lash imkoniyati ko‘rib chiqiladi. Keyin dividend miqdori belgilanmagan imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilinishi mumkin. Va nihoyat, oddiy aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilinadi.

Dividendlarni hisoblash tartibiga misol

Ustav kapitali 1 milliard rubl. bir xil nominal qiymati 1000 rubl bo'lgan imtiyozli aktsiyalarga (25%) va oddiy aktsiyalarga (75%) bo'lingan, ya'ni jami 1 million aktsiya. Imtiyozli aksiyalar uchun dividend nominal qiymatining 14% miqdorida belgilanadi. Agar direktorlar kengashi dividendlarni to'lash uchun 110 million rubl ajratishni tavsiya qilsa, aktsiyalar bo'yicha qanday dividendlar e'lon qilinishi mumkin? sof foyda?

• Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha dividendlarni hisoblash: 1000 rubl. * 14/100 = 140 rub. aktsiya uchun atigi 140 rubl. * 250 000 aktsiya = 35 000 000 rubl.
• Oddiy aktsiyalar bo'yicha dividendlar to'lash uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan sof foydani aniqlash: 110 million rubl. - 35 million rubl. = 75 million rubl.
• Bitta oddiy aktsiya bo'yicha to'langan dividendlarni hisoblash: 75 000 000 rubl. : 750 000 aktsiya = 100 rubl yoki 1000 rubl nominal qiymatining 10%.

Dividend to'lash shakli

Dividend pul shaklida, jamiyat ustavida nazarda tutilgan hollarda esa boshqa mol-mulkda, qoida tariqasida, sho‘ba korxonalarning ulushlari yoki o‘z ulushlari bilan to‘lanishi mumkin.

Agar dividendlar o'z aktsiyalarida to'lansa, bu amaliyot daromadni kapitallashtirish yoki qayta investitsiyalash deb ataladi. Jahon va Rossiya amaliyotida o'z aktsiyalari bilan dividendlar to'lash juda keng tarqalgan. Bunda dividendlar bitta aksiyaga foiz sifatida yoki ularni sotib olingan sanani hisobga olgan holda ma’lum nisbatda belgilanadi (masalan, mulkchilik yilida ilgari sotib olingan 10 ta aksiya uchun 4 ta aksiya yoki 10 ta aksiya uchun 1 ta aktsiya. Mulkning to'liq chorak qismi uchun ilgari sotib olingan aktsiyalar).

Daromadlarni kapitallashtirish modeli

Ushbu modeldagi aktsiyaning nazariy bahosi unga to'langan diskontlangan dividendlar yig'indisi ekanligiga asoslanadi.

Agar aktsiya har yili (davrda) taxminan bir xil dividend to'lasa, masalan, imtiyozli aktsiyalarda bo'lgani kabi, yuqoridagi formula juda soddalashtirilgan:

Agar aktsiya har yili bir xil kichik foizga ko'payadigan dividend to'lasa, 2.1-formula quyidagi shaklni oladi:

Ushbu modelning asosiy muammosi dividendlar miqdorini bashorat qilishdir, bu ko'p sabablar ta'sirida odatda bir xil bo'lib qolmaydi va uning kelajakdagi hajmi faqat nisbatan qisqa vaqt ichida muhokama qilinishi mumkin, odatda hisoblab chiqiladi. oylarda;

Aktsiyalarda dividendlarni to'lashni yoki daromadlarni kapitallashtirishni hisoblash misoli

Faraz qilaylik, 20 ta aktsiya 05.10.04 da sotib olindi, o'z aktsiyalari ko'rinishida dividendlar to'lash to'g'risida qaror 20/20/05 kuni to'liq egalik yili uchun sotib olingan 10 dona uchun 4 ta aktsiya miqdorida qabul qilingan: 20 aktsiyalar / 10 ta aktsiya * 4 ta aktsiya * 9 oy. / 12 oy = 6 ta aktsiya (chunki egalik qilishning to'liq oylari 9 ta).

Dividend to'lash shartlari

Yillik dividendlarni to'lash muddati jamiyat ustavida yoki aksiyadorlar umumiy yig'ilishining yillik dividendlar to'lash to'g'risidagi qarori bilan belgilanishi mumkin. Agar jamiyat ustavida yoki aksiyadorlar umumiy yig‘ilishining qarorida yillik dividendlar to‘lash sanasi ko‘rsatilmagan bo‘lsa, ularni to‘lash muddati yillik dividendlar to‘lash to‘g‘risida qaror qabul qilingan kundan boshlab 60 kundan oshmasligi kerak.

Agar dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilingan bo'lsa, ularni to'lash aktsiyadorlik jamiyatining zimmasida bo'ladi.

Biroq, "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi Qonunda kompaniya aksiyalar bo'yicha e'lon qilingan dividendlarni, agar to'lash kunida to'lay olmaydi:

• kompaniya to'lovga layoqatsiz (bankrotlik) belgilariga duch kelsa yoki dividendlar to'lash natijasida kompaniya ularga ega bo'ladi;
• kompaniyaning sof aktivlari qiymati uning miqdoridan kam bo'lsa ustav kapitali, zahira fondi va chiqarilgan imtiyozli aksiyalarning ustavda belgilangan tugatish qiymatining ularning nominal qiymatidan oshib ketishi yoki dividendlar to‘lanishi natijasida belgilangan miqdordan kam bo‘lishi mumkin.

Agar ushbu holatlar to'xtatilsa, kompaniyaning dividendlar to'lash bo'yicha majburiyatlari tiklanadi.

Dividendlarni soliqqa tortish

Aktsiyadorlik jamiyati dividendlardan ushlab qolingan soliqlarni undirish va byudjetga o'z vaqtida o'tkazish bo'yicha agentdir.

Hisoblangan dividendlarni to'lashda aksiyadorlik jamiyati soliqlarni ushlab qoladi.

Aksiyadorlik jamiyatida dividendlar to'lash tartibi

Dividendlar to'lash tartibini belgilash uchun aksiyadorlik jamiyati aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida aksiyadorlik jamiyatining dividendlarini hisoblash va to'lash tartibi to'g'risidagi maxsus nizomni ishlab chiqadi va tasdiqlaydi. Dividendlarni to'lash to'g'risida qaror qabul qilishda asosiy masalalar dividendlarni to'lash shakli, ularning miqdori va to'lash muddati hisoblanadi.

Markaziy bank hali to‘xtata olmagan inflyatsiyaning o‘sishi, tijorat banklarining qator litsenziyalarining bekor qilinishi va qimmatbaho metallar kotirovkalaridagi beqarorlik rossiyaliklarni muqobil investitsiya usullarini izlashga majbur qilmoqda. Etarli darajadagi moliyaviy savodxonlikka ega va hech bo'lmaganda asosiy moliyaviy vositalar bilan tanish bo'lgan odamlar dividend aktsiyalarini sotib olishni tobora ko'proq tanlamoqda. Biz dividendlar nima ekanligi va Rossiya kompaniyalari aktsiyalari bo'yicha dividendlar qanday to'lanishi haqida qisqacha gaplashamiz.

Aktsiyalarning dividendlari nima?

"Dividendlar" tushunchasining ta'rifi San'atda keltirilgan. 43 Soliq kodeksi RF. Dividendlar deganda aksiyador (investor) tomonidan aksiyadorga tegishli bo‘lgan aksiyalar bo‘yicha soliq to‘langanidan keyin qolgan foyda (shu jumladan imtiyozli aksiyalar bo‘yicha foizlar)ni ushbu jamiyatning ustav kapitalidagi aksiyadorlarning ulushlariga mutanosib ravishda taqsimlashda olgan har qanday daromad tushuniladi.

Imtiyozli aksiyalar oddiy aksiyalardan shartli ravishda belgilangan dividendlar to‘lashi bilan farq qiladi, uning miqdori jamiyat ustavida ko‘rsatilgan (masalan, u foydaning 10 foizi yoki aksiyalar nominal qiymatining 5 foizini tashkil qilishi mumkin). Imtiyozli aksiyalar direktorlar va direktorlar kengashini tanlashda ovoz berish huquqini bermaydi. Qonunda ko'rsatilgandek, imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar oddiy aksiyalar bo'yicha dividendlardan kam bo'lishi mumkin emas. Imtiyozli aksiyalar bo'yicha to'lanishi lozim bo'lgan daromad summasi dividendlarning umumiy summasidan chegirib tashlanadi. Investor har bir oddiy aktsiya uchun qancha pul olishini bilish uchun olingan farqni oddiy aktsiyalar soniga bo'lish kerak.

Rossiya kompaniyalarida dividendlar qanday to'lanadi

Aktsiyalar bo'yicha dividendlar olish uchun Rossiya kompaniyalari, siz quyidagi sanalarni yaxshi bilishingiz kerak:

• Sobiq dividend sanasi - dividendlarni olish uchun kompaniyaning aktsiyalariga ega bo'lishingiz kerak bo'lgan sana. 2014 yildan beri ushbu "kesish" sanasi dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilinishidan oldin, ya'ni aksiyadorlarning yillik umumiy yig'ilishidan oldin belgilanishi mumkin emas. Esingizda bo'lsin, Rossiyada 2013 yil sentyabr oyidan beri amalda bo'lgan "T+2" savdo rejimiga ko'ra, dividendlar reestriga kiritish uchun aktsiyalarni sotib olish kerak bo'lgan tugatish sanasi belgilangan - 2 kundan kechiktirmay. reestrning yopilish sanasidan oldin.
• Dividendlar to'lash to'g'risidagi qarorni qabul qilish sanasi direktorlar kengashining takliflari asosida aksiyadorlarning yillik umumiy yig'ilishi tomonidan tasdiqlanadi.
• Aksiyadorlarning yillik umumiy yig‘ilishini o‘tkazish sanasi yillik yig‘ilishda ishtirok etish reestri yopilgan sanadan keyin (direktorlar kengashi tomonidan belgilanadi), lekin dividendlar reestri yopilgunga qadar hisoblanadi.
• Dividendlar reestrining yopilish sanasi dividendlar olish huquqiga ega bo'lgan shaxslar reestrini tuzishning yakuniy sanasidir. 2014 yildan beri u direktorlar kengashining tavsiyalari asosida aktsiyadorlar yig'ilishi tomonidan tasdiqlangan va aksiyadorlar yig'ilishi o'tkazilgandan keyin 20 kundan kechiktirmay va 10 kundan kechiktirmay o'tkazilishi kerak. Muhim: dividendlar faqat reestrga uning yopilish sanasidan 2 kun oldin kiritilgan shaxslarga to'lanadi. Biroq, aktsiyalarni bir yil davomida ushlab turish mutlaqo shart emas: siz kompaniyaning qimmatli qog'ozlarini reestrning yopilish sanasidan bir oy oldin sotib olishingiz va baribir dividend olishingiz mumkin.
• Dividendni to'lash sanasi - aktsiyador unga tegishli dividendlarni olgan sana (odatda dividendlar yiliga bir marta to'lanadi). 01.01.2014 yildan boshlab dividendlarni to'lash muddati belgilandi - sobiq dividend sanasidan boshlab 25 kun.

E'tibor bering, 2013 yilda ba'zi sanalarni aniqlash jarayoni hozir amalda bo'lganidan sezilarli darajada farq qilgan. UFS IC tahlilchisi Ilya Balakirevning ta'kidlashicha, endi dividendlar uchun "kesish" vaqtida investor dividendlarning tasdiqlangan miqdorini aniq bilib oladi. Binobarin, dividendlar strategiyasining risklari sezilarli darajada kamayadi. Dividendlarni to‘lash muddatlarining qisqarishi (ilgari buning uchun 60 kun ajratilgan edi) ham bozorga ijobiy ta’sir ko‘rsatadi.

Shuningdek, 2014 yilda kuchga kirgan o'zgarishlar ko'plab kompaniyalarning odatiy ish uslubiga ham ta'sir qiladi. Agar ilgari aksiyadorlarning deyarli barcha yillik yig'ilishlari iyun oyida bo'lib o'tgan bo'lsa va reestrlar may oyida yopilgan bo'lsa, demak, may oyida fond bozori faolligining eng yuqori cho'qqisiga chiqdi, ammo endi vaziyat o'zgaradi. Endi investorlarning qimmatli qog'ozlarga qiziqishi iyun-iyul oylarida ortadi va dividendlar to'lash muddati tugagandan so'ng kamayadi. Masalan, "Gazprom" ning tadbirlar taqvimida aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi 27 iyunga rejalashtirilgan, shuning uchun kompaniyaning o'tgan yildagi faoliyati asosida dividendlarni olish uchun aktsiyalarni iyul oyida sotib olish mumkin.

Siz investor bo'ladigan kompaniyani qanday tanlashni va qanday daromad olishingiz mumkinligini tushunish uchun dividendlar miqdorini shakllantirish mexanizmini tushunish muhimdir. Bu haqda batafsilroq.

Dividendlar miqdori qanday aniqlanadi?

Nisbatan aytganda, kompaniya yil davomida olingan barcha sof foydani 2 qismga ajratadi: biri biznesni yanada rivojlantirishga qaratilgan, ikkinchisi esa aktsiyadorlar o'rtasida ularning ulushlariga mutanosib ravishda taqsimlanadi. Biznesga qancha sarmoya kiritilishi va aksiyadorlarga qancha mablag‘ ajratilishi to‘g‘risida qaror aksiyadorlarning yillik yig‘ilishida qabul qilinadi.

Agar kompaniya "qizilda ishlagan" bo'lsa, unda aktsiyadorlar yig'ilishi dividendlar to'lashdan bosh tortish to'g'risida qaror qabul qilishi mumkin. Biroq, foyda olingan taqdirda ham, aktsiyadorlar to'lovlarsiz qolishi mumkin: agar barcha mablag'lar biznesni yanada rivojlantirish uchun ishlatilishi kerak bo'lsa, bu maqsad ustuvor bo'ladi.

Har bir kompaniyaning aktsiyalari dividend daromadi bo'yicha baholanadi, bu aktsiya uchun dividendning bozor qiymatiga bo'lingan foizi sifatida aniqlanadi. qimmatli qog'ozlar. Rossiyada dividendlarning yaxshi darajasi 5-10% ni tashkil qiladi.

Shunday qilib, minimal xarajatlar bilan maksimal daromad olish uchun siz aktsiyador bo'ladigan to'g'ri kompaniyani tanlash va aktsiyalarni o'z vaqtida sotib olish muhim degan xulosaga kelish oson. Buni qanday qilishni sizga maqolada aytib beramiz -