При цьому компанія показувала весь 2016 суттєві фінансові збитки через зниження доходів у своєму основному бізнесі — ОСАЦВ. Так, за дев'ять місяців 2016 року її чистий збиток за РСБУ становив 4,3 млрд руб., а за МСФЗ за півріччя 8,65 млрд руб. Через нестабільність доходів 12 грудня рейтингове агентство S&P поставило рейтинги «Росдержстраху» на перегляд із негативним прогнозом. Тим часом джерело, близьке до угоди, зазначає, що в середині грудня Держдума ухвалила у першому читанні поправки до закону про ОСАЦВ, які мають допомогти стабілізувати ситуацію в цьому сегменті страхового бізнесу.
"Росдержстрах" у зв'язку з високими збитками в ОСАЦВ ще минулого року почав знижувати свою частку в сегменті. Так, станом на 31 березня 2015 року вона становила 37,7%, а на 30 червня 2015 року – 34,8%. За даними на 30 вересня 2016 року, частка компанії «Росдержстрах» на ринку ОСАЦВ знизилася до 24,4%. Компанія почала знижувати частку після того, як з кінця травня по початок червня 2015 ЦБ обмежував дію ліцензії «Росдержстраху» на здійснення ОСАЦВ у зв'язку з порушеннями при застосуванні понижуючого коефіцієнта (бонус-малус) при розрахунку страхової премії.
Основним бенефіціаром страхової групи РГС називають Данила Хачатурова, який володіє основними активами групи, ПАТ "Росгосстрах", РГС Банк, СК "РГС Інвестиції" через структуру кіпрських офшорів - RGS Holdings Ltd, RGS Asseets LTD, RGS Company Ltd.
Згідно з матеріалами "Росдержстраху", 50,46% його акцій належать ПАТ "РГС Холдінгу", 10,5% - "РГС активам", 6,7% - "Управлінню заощадженнями", який є довірчим керуючим пенсійними накопиченнями НВФ "РГС".
Основним бенефіціаром РГС Банку, за даними звітності на сайті ЦП, є Сергій Хачатуров, який через кіпрські офшори контролює разом із партнерами майже 75% його акцій.
19 грудня протягом дня коментарів сторін щодо однієї з найбільших на ринку угод не було. Таким чином, ключові параметри угоди — сума, частка, яку отримає у «Відкритті» Хачатуров, терміни та етапи залишаються невідомими. Експерти не виключають, що угода може мати вимушений характер для «Росдержстраху», що перебуває в непростій фінансової ситуації. За словами аналітика Промзв'язку банку Дмитра Монастиршина, об'єднання з "Відкриттям" для "Росдержстраху" - спосіб покращити фінансовий стан. "Почасти це можна назвати різновидом приватного фінансового оздоровлення", - зазначає він. Монастиршин вважає, що з приватних гравців (державні банки не раз повідомляли, що не цікавляться проектами з оздоровлення) «Відкриття» — «єдиний, хто може перетравити цей бізнес з урахуванням того, що «Росдержстрах» перебуває у збитковому стані». За даними РБК, "Відкриття" був єдиним претендентом на активи компанії.
За відсутності офіційних коментарів про угоду від «Відкриття» та «Росдержстраху» експертам важко детально оцінити її вплив на учасників. "Для оцінки потрібно знати, як буде структурована угода", - додає аналітик Moody's Петро Палкін. «Потрібно розуміти, яким чином відбуватиметься процес консолідації бізнесу, вважають і в S&P. "Росдержстрах" - досить великий актив, тому цей процес може зайняти час", - каже аналітик S&P Катерина Толстова. «Ми оцінюємо оголошену додаткову емісію в розмірі 46 млрд руб. як суттєву з урахуванням поточної ситуації в ОСАЦВ (що може покращити показники капіталізації), але необхідно брати до уваги й інші фактори, такі як рівень збитковості та обсяг ліквідних коштів у страхової компанії», - вважає Толстова.
Збитковість «Росдержстраху» в сегменті ОСАЦВ називає головним ризиком і керуючий директор Національного рейтингового агентства (НРА) Павло Самієв. «Ситуація з ОСАЦВ малопередбачувана для всього ринку. І це основний ризик для покупця», – каже Самієв. Крім того, не варто забувати про ризики інтеграційного процесу як такого: вони досить великі, тому що об'єднуються і менеджмент, і система управління. У такій ситуації важливо буде, наскільки вдасться зберегти базу клієнтів», — додає аналітик Нордеа Банку Дмитро Феденков. Він зазначає, що на російському фінансовому ринку дуже небагато угод злиття та поглинання призводили до помітного синергетичного ефекту і позитивно позначалися на результатах їх учасників.
Котирування акцій «Росдержстраху» на Московській біржі протягом дня незначно знижувалися. Однак до рівня вчорашнього закриття акції подорожчали на 0,5% до 0,4 руб.
Фінансова допомога у вирішенні проблем СК «Росдержстрах» поставило групу «ФК Відкриття» у небезпечне становище ще до офіційної купівлі страхової організації. Про це повідомив журналістам перший заступник голови ЦБ РФ Дмитро Тулін. За його словами, банк "ФК Відкриття" фактично почав фінансувати поточну діяльність "Росдержстраху" ще наприкінці минулого року.
Про рішення власників «ФК Відкриття» купити «Росдержстрах» стало відомо у грудні 2016 р.
«Компанія в той період часу зазнавала певних фінансових труднощів, тому була зручною мішенню для поглинання. Де-факто банк почав фінансувати її діяльність шляхом надання кредитів. Фактичні витрати банку на фінансування цієї діяльності набагато перевершили початкові очікування власників групи, банк витратив на ці цілі неабияку суму ліквідності, хоча це не було для нього смертельним кроком. Проблема була в тому, що вони вирішили фінансові проблеми „Росдержстраху“, але самі поставили себе у дуже вразливе становище», - наводить слова Д. Туліна ТАРС.
Представник ЦБ додав, що хоча фінансування «Росдержстраху» було не єдиною причиною нинішнього катастрофічного становища банку, воно стало якимось тригером, який «послужив каталізатором процесу, наблизив цю подію».
Нагадаємо, 29 серпня 2017 р. Банк Росії ухвалив рішення санувати «ФК Відкриття». У кредитній організації призначено тимчасову адміністрацію, до складу якої увійшли співробітники ЦБ РФ і ТОВ «УК ФКБС», про що повідомляється на сайті регулятора. З прес-релізу Центробанку стало відомо, що ПАТ СК «Росдержстрах» входить до групи банку, де тепер призначено тимчасову адміністрацію.
За підсумками 1-го півріччя 2017 р. збиток «Росдержстраху» склав 20,9 млрд руб., що на 52% перевищує аналогічний показник 2016 р. За підсумками минулого року страхова організація зафіксувала збиток на рівні 33,3 млрд руб. Згідно з прогнозом рейтингового агентства S&P Global Ratings, на «Росдержстрах» чекають збитки і за результатами 2017 р. Подальші «фінансові перспективи компанії залишаються невизначеними». Згідно з розрахунками експертів агентства, "ФК Відкриття" профінансував страховика мінімум на 40 млрд руб.
«Фінансові організації та спеціалізовані сервіси, що входять до групи Банку, у тому числі ПАТ Страхова компанія „Росдержстрах“, ПАТ Національний банк „ТРАСТ“, ПАТ „Росдержстрах Банк“, АТ „НВФ Лукойл-гарант“, АТ „НВФ Електроенергетики“, ВАТ „НВФ „РГС“, АТ „Відкриття Брокер“, а також „Точка“ та Рокетбанк продовжать функціонувати в нормальному режимі та обслуговувати клієнтів», - повідомляється в прес-релізі Банку Росії.
До уваги
Банк «ФК Відкриття», заснований 1992 р., є системно значущою кредитною організацією і за обсягом активів посідає восьме місце. Інфраструктура банку включає 22 філії та понад 400 внутрішніх структурних підрозділів.
Придбання банком ФК «Відкриття» компанії «Росгосстрах» у результаті обрушило саму фінансову корпорацію, змусивши її власника спішно покинути країну. Рикошетом ця операція поставила на межу банкрутства НВФ «Майбутнє» Бориса Мінця, який вклав гроші в «Відкриття», а тепер активно готується бігти на Мальту. Нарешті, схаменулося і саме Міністерство внутрішніх справ (МВС), яке не може зрозуміти, чому успішна раніше страхова організація раптом виявилася повним банкрутом, а її активи були перетворені Данилом Хачатуровим на нерухомість та виведені за кордон. Про те, що МВС звернулося до Центробанку з проханням перевірити діяльність «Росдержстраху», повідомив у четвер заступник голови ЦБ Володимир Чистюхін. Регулятор зараз опрацьовує це питання.
У банку «Відкриття», якому зараз належить «Росдержстрах», тривалий час працювала тимчасова адміністрація, яка дивилася всі бізнес-процеси страховика, розповів він: «Ми повинні для себе ухвалити рішення, чи є необхідність обговорити з колегами з МВС, чи є потреба проводити перевірку або можна просто скористатися всіма тими документами та знаннями, які сьогодні мають ЦБ» (цитата по RNS).
Наразі законодавство не передбачає формат спільних перевірок, зазначив Чистюхін. «Перевірка — це лише інструмент, треба одержати якісь факти. Не факт, що для цього потрібна перевірка. «Фінансова група «Відкриття» щільно працює з правоохоронними органами, у тому числі МВС, по цілій низці напрямків. Інформації про причину звернення МВС до Банку Росії з перевірки Росдержстраху не маємо», — сказав представник «ФК Відкриття».
Крадіжка у Росгосстраху
У грудні 2017 року Михайло Задорнов, який очолив на початку цього року "ФК Відкриття" та раду директорів "Росдержстраху", в інтерв'ю "Комерсанту" розкритикував роботу колишнього менеджменту страховика. На його думку, в «Росдержстраху» панував «згори донизу» крадіжка і за унікальної позиції на ринку він примудрився «в особі власників та менеджменту абсолютно нічого не зробити за десять років».
Колишній співвласник та президент групи «Росдержстрах» Данило Хачатуров в інтерв'ю «Відомостям» відповів на звинувачення у крадіжці. За його словами, вихідці з цієї самої «команди невміх», зокрема, сьогодні очолюють страхові напрямки в ЦБ, Ощадбанку та ВТБ. «У компанії жодної позикової копійки не було! А щоб вкрасти у самого себе, можна придумати набагато простий спосіб, ніж укласти на це 15 років життя та сотні мільярдів рублів вкладень, щоб побудувати компанію – лідера ринку у всіх видах страхування», – зауважив Хачатуров.
«Росгосстрах» перестав бути прибутковим у 2015 році, тоді збиток компанії становив 5 млрд рублів і відтоді лише зростав. За дев'ять місяців 2017 року (звітності за рік ще не було) збиток страховика склав 35,3 млрд. рублів, що на 60% перевищує аналогічний показник минулого року (22 млрд. рублів). «Росдержстрах» у 2018 році планує вибратися зі збитків. Для цього він закриє частину офісів і не відновлюватиме частку на ринку ОСАЦВ.
За даними агентства «Руспрес», СК «Росдержстрах» та керуюча компанія (УК) «Менеджмент-консалтинг» є міноритарними акціонерами ФГ «Майбутнє», що об'єднує недержавні пенсійні фонди (НПФ) Бориса Мінця. Ці дві компанії висували свого кандидата для обрання до ради директорів на позачергових зборах акціонерів ФГ «Майбутнє», але він не був включений до списку для голосування, оскільки термінів для подання пропозиції про кандидатуру не було дотримано.
Банк «ФК Відкриття» розпочав підготовку до об'єднання з компанією «Росдержстрах», отримавши право розпоряджатися майже 20% акцій страховика. Зроблено це через заставу акцій останнього у рамках угоди РЕПО. Такий нетрадиційний підхід до структурування угоди може спричинити вигоду для обох сторін, зазначають експерти.
Банк «ФК Відкриття» повідомив, що збільшив 30 березня з 4,4 до 19,8% частку у статутному капіталі «Росдержстраху». Пакет було отримано банком у рамках угоди РЕПО, зазначено у повідомленні. Тобто акції «Росдержстраху» закладено за кредитом, отриманим страховиком від «ФК Відкриття». Сума кредиту у повідомленні не розкривається.
Уточнити деталі угоди у «Відкритті» РБК відмовилися. У «Росдержстраху» порадили звернутися за коментарями до «Відкриття».
Це перші публічні дії, вжиті «ФК Відкриття», після того, як у грудні 2016 року стало відомо про об'єднання банку, що готується, з «Росдержстрахом» і його дочірнім Росдержстрах Банком.
Тоді РБК про це повідомили кілька джерел у фінансових колах. Об'єднання було заплановане на 2017 рік. За розрахунками учасників угоди, об'єднання дозволить створити найбільшу у Росії приватну фінансову групуз активами понад 4 трлн руб. та клієнтською базою 50 млн осіб. Передбачалося, що в обмін на страхові та інші активи кінцевий бенефіціар "Росдержстраху" Данил Хачатуров отримає міноритарну частку в "Відкритті". Її розмір залежатиме від результатів оцінки активів бізнесмена, говорили тоді співрозмовники РБК.
Офіційно сторони операцію коментували вкрай скупо. Учасники ринку у своїх коментарях тоді не виключали, що угода може мати вимушений характер для «Росдержстраху», що перебуває в непростій фінансовій ситуації через збитковість сегменту ОСАЦВ, де «Росдержстрах» - найбільший гравець.
Прецедентна угода
Опитані РБК експерти називають «прецедентною угодою» структурування об'єднання у формі угоди РЕПО, оскільки стандартне об'єднання бізнесів проводиться через пряме входження до капіталу.
У цьому випадку використано механізм РЕПО, у якому цінні паперипродаються і одночасно укладається угода про їх зворотний викуп за заздалегідь обумовленою ціною. Втім, якщо зворотної угоди не відбувається, акції залишаються у кредитора.
За відсутності коментарів сторін угоди опитані РБК експерти зробили низку припущень про її форму та сутність.
Плюси для «Росдержстраху»
Угода РЕПО з «ФК Відкриття» дає можливість частково покращити фінансове становище страховика, дозволяючи оперативно залучити необхідні кошти, уточнило джерело, близьке до однієї із сторін угоди. Минулого року страховики зіткнулися з максимальним рівнем виплат з ОСАЦВ, випливає з даних Союзу автостраховиків (РСА). Так, «Росдержстрах» отримав 54,67 млрд руб. страхових премій, а виплатив 68850000000 руб. У результаті перевищення виплат над премією становило 14,2 млрд руб.
«Відкриття», ймовірно, надало допомогу «Росдержстраху» в умовах переговорів щодо формату об'єднання. Зокрема, досі публічно не визначено позиції щодо цієї великомасштабної угоди з боку Банку Росії», - вважає член ради директорів Бінбанку Олег В'югін.
Керуючий директор НРА Павло Самієв вважає, що «Росдержстраху» може не вистачати коштів для того, щоб відповідати новим вимогам до достатності капіталу страховиків, які набули чинності 1 квітня. "Виділене в рамках угоди РЕПО фінансування дозволяє внести їх у капітал акціонеру, під заставу своїх акцій", - вважає він.
Вигоди для «ФК Відкриття»
«Для самого «ФК Відкриття» ця угода РЕПО може бути цікавою з кількох причин. По-перше, оскільки акції «Росдержстраху» у заставі, а не у власності «Відкриття», це не обтяжує його капітал. У той час як пряме володіння акціями та частками дочірніх компаній, згідно з вимогами ЦП, зменшує власні коштибанків», - каже віце-президент ФБК Олексій Терехов.
Для банку «ФК Відкриття» власне фінансове становище є важливим. Наприкінці грудня минулого року рейтингове агентство Standard & Poor's помістило рейтинги банку «Відкриття» на перегляд з можливістю зниження. процесу отримання додаткового фінансування для санації банку "Траст"
Молодший віце-президент Moody's Петро Паклін також згоден, що механізм РЕПО міг бути обраний у зв'язку з тим, що з точки зору споживання капіталу операція з РЕПО надає менше навантаження. зі звичайним кредитом, і при цьому немає переходу прав власності на закладений актив», - зазначає він.
Крім того, продовжує Олексій Терехов, акції «Росдержстраху» перебувають у заставі за угодою РЕПО з правом голосу за ними, відповідно, «Відкриття» може їх використовувати для початку проведення власної стратегії та тактики в «Росдержстраху» та участі в управлінні страховиком. Надавши кредитні кошти «Росдержстраху», банк «ФК Відкриття», можливо, отримав певний козир у подальших переговорах, зазначає і Олег В'югін: «Мовляв, дивіться, ми вас підтримали, а можемо і назад відіграти».
«На мій погляд, структурування об'єднання у вигляді угоди РЕПО - форма захисту від ризиків, щоб мати можливість будь-якої миті все повернути у вихідний стан», - зазначає і голова правління СДМ-банку Максим Солнцев.
В обхід узгодження
Окрему увагу учасники ринку звертають на розмір пакету акцій «Росдержстраху», закладеного «ФК Відкриття» за угодою РЕПО. Він менший за 20%.
Отримання більшого пакету акцій, відповідно до вимог Банку Росії, вимагало б обов'язкового повідомлення регулятора. Отримання менше 20% акцій суттєво скорочує тимчасові витрати на угоду та спрощує її проведення. «Адже з боку регулятора можливі обмеження щодо дій банку «ФК Відкриття», зокрема, у зв'язку з тим, що він здійснює оздоровлення банку «Траст», – зазначає Максим Солнцев.
У ЦП від коментарів відмовилися, пославшись на те, що не коментують чинні банки та компанії.
Втім, рано чи пізно узгоджувати одну з найбільших на ринку угод із регулятором доведеться. Отримане банком «Відкриття» право розпоряджатися 19,8% акцій «Росгосстраха» може бути підготовчим етапом у межах більшої угоди, потребує узгодження ЦП, зазначає Петро Паклін.
Марина БОЖКО, Катерина ЛИТОВА
Групи «Відкриття» та «Росдержстрах» домовилися про об'єднання, розповіли «Газеті.Ru» три джерела, знайомі з ходом майбутньої угоди. Юридичні процедури, пов'язані з об'єднанням, сторони планують провести у 2017 році, а реальний вплив на бізнес-інтеграція почне надавати у 2018 році.
За підсумками об'єднання основні активи об'єднаної групи — банківський бізнес «Відкриття», страхова компанія"Росдержстрах" і - будуть контролюватись "Відкриття Холдингом". При цьому планується зберегти обидва бренди, зазначає одне з джерел. «Це логічне рішення. У дуже сильні позиції на страховому ринкуУ «Відкриття» ж — на банківському та інвестиційному», — зазначив співрозмовник «Газети.Ru».
«Об'єднана група буде серед лідерів російського фінансового ринкуза цілою низкою показників, у тому числі за розміром бізнесу, клієнтською базою та інфраструктурою», — говорить про дані попередньої оцінки об'єднаного бізнесу інвестбанкір, знайомий з деталями проекту.
Активи об'єднаної групи перевищуватимуть 4 трлн руб., Число клієнтів - 50 млн осіб. Регіональна мережа налічуватиме близько 4 тис. точок продажу, а кількість співробітників — близько 100 тис.
Ще один важливий результат об'єднання - підвищення ефективності та скорочення витрат.
Представники «Відкриття» та «Росдержстраху» в неділю відмовилися від коментарів.
На початку грудня джерела «Газети.Ru» говорили про можливу зміну власника в «Росдержстраху», зазначивши, що новим власником компанії стане один із найбільших російських приватних банків.
Тоді в «Росдержстраху» заявили, що ця інформація не відповідає дійсності.
Основним акціонером «Відкриття Холдингу» є його засновник (28,61%), група «ІФД-«Капітал» (19,9%), банк (9,99%), акціонери групи ІСТ (9,82%), (7 ,96%) та (6,67%). За даними відкритих джерел, 52% акцій "Росдержстраху" належать "РГС холдингу", 10,5% - "РГС активам", 6,7% - "Управлінню заощадженнями" (довірчий керуючий пенсійними накопиченнями НПФ), 5,33% - " Атону», трохи більше 5% належить ВТБ.
«Відкриття» намагалося розвивати страховий бізнес з 2011 року, проте згодом ухвалило рішення піти з нього, продавши у вересні 2016 року «Відкриття страхування життя» компанії «дочці» РГС – «Росдержстрах життя». У 2015 році група продала універсального страховика «Відкриття страхування» структурам Олександра Кондратенкова, керівника комісії зі страхування «Опори Росії» (керівник комісії зі страхування «Опори Росії»), після чого вона була перейменована на «Опору».
Точний розподіл часток у новій об'єднаній групі буде визначено після двостороннього due diligence.
«Поки сторони досягли верхньорівневої угоди про об'єднання, чекають переговори про конкретні умови, тому про деталі говорити зарано. Цілком точно можна говорити, що Вадим Бєляєв залишиться основним акціонером «Відкриття Холдингу», а в рамках об'єднання володітиме міноритарним пакетом акцій компанії, — каже джерело. Інших значних змін у структурі акціонерів «Відкриття», за його словами, не буде.
"Відкриття" і "Росгосстрах" розраховують при об'єднанні отримати безліч синергій, розповідає "Газеті.Ru" джерело, близьке до однієї зі сторін. Наприклад, «Росдержстрах» має дуже велику клієнтську базу, ця інформація корисна для роздрібного банківського бізнесу «Відкриття». У свою чергу, «Росдержстрах» отримує доступ до напрацювань «Відкриття» в частині digital — за останні два роки холдинг став одним із лідерів у галузі дистанційних сервісів, запустивши проект «Точка» та купивши Рокетбанк. Використання інноваційних сервісів з урахуванням розміру клієнтської бази «Росдержстраху» та її географічного розподілу може дати істотний ефект, у тому числі у вигляді економії, вважає інвестбанкір, знайомий із проектом.
Він також зазначає, що для об'єднання не стануть на заваді фінансові результати «Росдержстраху». Чистий збиток компанії за підсумками першого півріччя становив 8,6 млрд руб. (близько $140 млн), що вдвічі вище за показник 2015 року, зазначається в коментарях S&P. «Цей результат пов'язаний з особливостями законодавства щодо ОСАЦВ, через які компанії довелося нести суттєві витрати. Однак поправки до закону про ОСАЦВ, ухвалені в грудні в першому читанні, докорінно змінюють цю ситуацію, тому надалі цей тиск на фінансовий результат «Росдержстраху» нівелюється», — прогнозує інвестбанкір.
Він оцінює угоду як позитивну як для учасників, але й ринку загалом. «На ринку очевидний тренд на консолідацію та укрупнення. Розуміючи це, акціонери двох груп і ухвалили рішення об'єднати свої зусилля та активи. Це підвищить рівень конкуренції — масштаби бізнесу, що створюється, дозволять йому на рівних змагатися в тому числі з найбільшими державними гравцями».
Завантаження...
