Finančná stabilita odráža finančnú kondíciu organizácie, v ktorej je schopná prostredníctvom racionálneho hospodárenia s materiálom, prácou a finančné zdroje vytvoriť taký prebytok príjmov nad výdavkami, pri ktorom sa dosiahne stabilný peňažný tok, ktorý podniku umožní zabezpečiť súčasnú a dlhodobú platobnú schopnosť, ako aj uspokojiť investičné očakávania vlastníkov.
Najdôležitejšou otázkou pri analýze finančnej stability je posúdenie racionality pomeru vlastného a cudzieho kapitálu.
Financovanie podniku vlastným kapitálom sa môže uskutočňovať po prvé reinvestovaním zisku a po druhé zvýšením kapitálu podniku (vydávaním nových cenné papiere). Podmienky obmedzujúce použitie týchto zdrojov na financovanie činnosti podniku sú politika rozdeľovania čistého zisku, ktorá určuje objem reinvestície, ako aj možnosť dodatočnej emisie akcií.
Financovanie z požičaných zdrojov si vyžaduje splnenie viacerých podmienok, ktoré zabezpečujú určitú finančnú spoľahlivosť podniku. Predovšetkým pri rozhodovaní o vhodnosti získania požičaných prostriedkov je potrebné posúdiť aktuálnu štruktúru záväzkov v podniku. Vysoký podiel dlhu v ňom môže spôsobiť, že prilákanie nových požičaných prostriedkov bude nerozumné (nebezpečné), pretože riziko platobnej neschopnosti je v takýchto podmienkach príliš vysoké.
Prilákaním požičaných prostriedkov získava podnik množstvo výhod, ktoré sa za určitých okolností môžu ukázať ako jeho nevýhoda a viesť k zhoršeniu finančnej situácie podniku a priblížiť ho k bankrotu.
Financovanie aktív z vypožičaných zdrojov môže byť atraktívne, pokiaľ si veriteľ neuplatňuje priame nároky týkajúce sa budúceho príjmu podniku. Bez ohľadu na výsledky má veriteľ spravidla právo požadovať dohodnutú výšku istiny a úroku z nej. V prípade vypožičaných finančných prostriedkov prijatých vo forme obchodného úveru od dodávateľov sa druhá zložka môže objaviť buď explicitne, alebo implicitne.
Prítomnosť požičaných prostriedkov nemení štruktúru vlastného kapitálu z toho hľadiska, že dlhové záväzky nevedú k „riedeniu“ podielu vlastníkov (pokiaľ nejde o refinancovanie dlhu a jeho splatenie akciami podniku ).
Vo väčšine prípadov je výška záväzkov a načasovanie ich splatenia vopred známe (výnimkou sú najmä prípady ručiteľských záväzkov), čo uľahčuje finančné plánovanie peňažných tokov.
Prítomnosť nákladov spojených s poplatkami za použitie požičaných prostriedkov zároveň vytláča podniky. Inými slovami, aby spoločnosť dosiahla vyrovnanú prevádzku, musí generovať viac tržieb. Podnik s veľkým podielom cudzieho kapitálu má teda malý manévrovací priestor v prípade nepredvídaných okolností, akými sú pokles dopytu po produktoch, výrazná zmena úrokových sadzieb, rast nákladov alebo sezónne výkyvy.
V podmienkach nestabilnej finančnej situácie sa to môže stať jednou z príčin straty platobnej schopnosti: podnik nie je schopný zabezpečiť väčší prílev finančných prostriedkov potrebných na pokrytie zvýšených nákladov.
Prítomnosť špecifických povinností môže byť sprevádzaná určitými podmienkami, ktoré obmedzujú slobodu podniku pri nakladaní s majetkom a správe majetku. Najbežnejším príkladom takýchto obmedzujúcich zmlúv sú záložné práva. Vysoký podiel existujúceho dlhu môže viesť k tomu, že veriteľ odmietne poskytnúť nový úver.
Všetky tieto body musia byť v organizácii zohľadnené.
Medzi hlavné ukazovatele charakterizujúce kapitálovú štruktúru patrí ukazovateľ nezávislosti, ukazovateľ finančnej stability, ukazovateľ závislosti od dlhodobého dlhového kapitálu, ukazovateľ financovania a niektoré ďalšie. Hlavným účelom týchto ukazovateľov je charakterizovať úroveň finančných rizík podniku.
Tu sú vzorce na výpočet uvedených koeficientov:
Pomer nezávislosti = vlastný kapitál / mena súvahy * 100 %
Tento pomer je dôležitý pre investorov aj veriteľov podniku, keďže charakterizuje podiel prostriedkov investovaných vlastníkmi na celkovej hodnote majetku podniku. Udáva, o koľko môže podnik znížiť ocenenie svojho majetku (znížiť hodnotu majetku) bez toho, aby poškodil záujmy veriteľov. Teoreticky sa predpokladá, že ak je tento pomer väčší alebo rovný 50 %, potom je riziko veriteľov minimálne: predajom polovice majetku tvoreného z vlastných prostriedkov bude podnik schopný splatiť svoje dlhové záväzky. Je potrebné zdôrazniť, že toto ustanovenie nemožno použiť ako všeobecné pravidlo. Je potrebné ho objasniť s prihliadnutím na špecifiká činnosti podniku a predovšetkým jeho odvetvia.
Ukazovateľ finančnej stability = (vlastný kapitál + dlhodobé záväzky) / mena súvahy * 100 %
Hodnota koeficientu vyjadruje podiel tých zdrojov financovania, ktoré môže podnik dlhodobo využívať pri svojej činnosti.
Pomer dlhodobého dlhového kapitálu = dlhodobé záväzky / (vlastný kapitál + dlhodobé záväzky) * 100 %
Pri analýze dlhodobého kapitálu môže byť vhodné posúdiť, do akej miery sa v jeho zložení využíva dlhodobý vypožičaný kapitál. Na tento účel sa vypočítava koeficient závislosti od dlhodobých zdrojov financovania. Tento pomer vylučuje krátkodobé záväzky a zameriava sa na stabilné zdroje kapitálu a ich pomer. Hlavným účelom ukazovateľa je charakterizovať mieru závislosti podniku od dlhodobých úverov a pôžičiek.
V niektorých prípadoch možno tento ukazovateľ vypočítať ako prevrátenú hodnotu, t.j. ako pomer dlhu a vlastného imania. Ukazovateľ vypočítaný v tejto forme sa nazýva koeficient.
Pomer financovania = vlastný kapitál / dlh * 100 %
Ukazovateľ ukazuje, aká časť činnosti podniku je financovaná z vlastných zdrojov a aká časť z vypožičaných prostriedkov. Situácia, v ktorej je pomer financovania menší ako 1 (väčšina majetku podniku je tvorená požičanými prostriedkami), môže naznačovať nebezpečenstvo platobnej neschopnosti a často sťažuje získanie úveru.
Mali by sme okamžite varovať pred tým, aby sme odporúčané hodnoty pre uvažované ukazovatele nebrali doslovne. V niektorých prípadoch môže byť podiel vlastného kapitálu na ich celkovom objeme nižší ako polovičný a napriek tomu si takéto podniky udržia pomerne vysokú finančnú stabilitu. Týka sa to predovšetkým podnikov, ktorých činnosť sa vyznačuje vysokou obrátkou aktív, stabilným dopytom po predávaných produktoch, dobre vybudovanými dodávateľskými a distribučnými kanálmi a nízkymi fixnými nákladmi (napríklad obchodné a sprostredkovateľské organizácie).
Pre kapitálovo náročné podniky s dlhou dobou obratu finančných prostriedkov, ktoré majú významný podiel na majetku na špeciálne účely (napríklad podniky v strojárskom komplexe), môže byť podiel požičaných prostriedkov vo výške 40 – 50 % nebezpečný pre finančné stabilitu.
Ukazovatele charakterizujúce kapitálovú štruktúru sa zvyčajne považujú za charakteristiky rizika podniku. Čím väčší je podiel dlhu, tým vyššia je potreba hotovosti na jeho obsluhu. V prípade možného zhoršenia finančnej situácie má takýto podnik vyššie riziko platobnej neschopnosti.
Na základe toho možno dané koeficienty považovať za nástroje na hľadanie „problémových problémov“ v podniku. Čím nižší je pomer dlhu k HDP, tým menšia je potreba hĺbkovej analýzy rizika kapitálovej štruktúry. Vysoký podiel dlhu si nevyhnutne vyžaduje zváženie hlavných problémov súvisiacich s analýzou: štruktúry vlastného kapitálu, zloženia a štruktúry dlhového kapitálu (berúc do úvahy skutočnosť, že súvahové údaje môžu predstavovať len časť záväzky); schopnosť podniku vytvárať hotovosť potrebné na pokrytie existujúcich záväzkov; ziskovosť činností a ďalšie faktory významné pre analýzu.
Pri posudzovaní štruktúry zdrojov majetku podniku je potrebné venovať osobitnú pozornosť spôsobu ich umiestnenia v majetku. To odhaľuje neoddeliteľné spojenie medzi analýzou pasívnej a aktívnej časti rovnováhy.
Príklad 1. Štruktúru súvahy podniku A charakterizujú tieto údaje (%):
Podnik A
Posúdenie štruktúry zdrojov v našom príklade na prvý pohľad naznačuje pomerne stabilnú pozíciu podniku A: väčší objem svojich aktivít (55 %) financuje z vlastného kapitálu, menší objem z cudzieho kapitálu (45 %). ). Výsledky analýzy alokácie finančných prostriedkov v aktíve však vyvolávajú vážne obavy týkajúce sa jeho finančnej stability. Viac ako polovica (60 %) nehnuteľnosti sa vyznačuje dlhou dobou užívania, a teda aj dlhou dobou návratnosti. Podiel obežných aktív predstavuje len 40 %. Ako vidíme, pre takýto podnik suma krátkodobých záväzkov prevyšuje sumu obežných aktív. To nám umožňuje dospieť k záveru, že časť dlhodobého majetku bola tvorená na úkor krátkodobých záväzkov organizácie (a preto môžeme očakávať, že ich splatnosť nastane skôr, ako sa tieto investície vyplatia). Podnik A si teda zvolil nebezpečnú, aj keď veľmi bežnú metódu investovania prostriedkov, ktorá môže viesť k problémom so stratou platobnej schopnosti.
Takže všeobecné pravidlo pre zabezpečenie finančnej stability: dlhodobé aktíva musia byť tvorené z dlhodobých zdrojov, vlastných a požičaných. Ak podnik nemá požičané prostriedky dlhodobo získavané, musí byť dlhodobý majetok a ostatný neobežný majetok tvorený z vlastného imania.
Príklad 2. Podnik B má nasledujúcu štruktúru ekonomických aktív a zdrojov ich tvorby (%):
Podnik B
| Aktíva | zdieľať | Pasívne | zdieľať |
| Neobežný majetok | 30 | Equity | 65 |
| Prebiehajúca práca | 30 | Krátkodobé záväzky | 35 |
| Odložené výdavky | 5 | ||
| Hotové výrobky | 14 | ||
| Dlžníci | 20 | ||
| Hotovosť | 1 | ||
| ROVNOVÁHA | 100 | ROVNOVÁHA | 100 |
Ako vidíme, v pasívach podniku B dominuje podiel vlastného kapitálu. Zároveň je objem krátkodobo získaných požičaných prostriedkov 2-krát menší ako objem obežných aktív (35 % a 70 % (30 + 5 + 14 + 20 + 1) súvahovej meny, v uvedenom poradí). Viac ako 60 % aktív sa však podobne ako v podniku A ťažko predáva (za predpokladu, že hotové výrobky v sklade je možné v prípade potreby úplne predať a všetci dlžní kupujúci splatia svoje záväzky). V dôsledku toho pri súčasnej štruktúre umiestňovania prostriedkov do aktív môže byť aj takýto výrazný prebytok vlastného kapitálu nad cudzím kapitálom nebezpečný. Možno, aby sa zabezpečila finančná udržateľnosť takéhoto podniku, bude potrebné znížiť podiel vypožičaných prostriedkov.
Podniky, ktoré majú vo svojich obežných aktívach významný objem ťažko predajných aktív, by teda mali mať veľký podiel vlastného kapitálu..
Ďalším faktorom ovplyvňujúcim pomer vlastných a cudzích zdrojov je nákladová štruktúra podniku. Podniky, v ktorých je podiel fixných nákladov na celkových nákladoch významný, by mali mať väčší objem vlastného kapitálu.
Pri analýze finančnej stability je potrebné brať do úvahy rýchlosť obratu finančných prostriedkov. Podnik s vyššou mierou obratu môže mať väčší podiel cudzích zdrojov na celkových pasívach bez ohrozenia vlastnej solventnosti a bez zvýšenia rizika pre veriteľov (pre podnik s vysokým kapitálovým obratom je jednoduchšie zabezpečiť prílev hotovosti, resp. preto splatiť svoje záväzky). Preto sú takéto podniky atraktívnejšie pre veriteľov a veriteľov.
Racionalitu riadenia pasív a následne finančnú stabilitu navyše priamo ovplyvňuje pomer nákladov na získavanie požičaných prostriedkov (Cd) a návratnosti investícií do aktív organizácie (ROI). Vzťah medzi uvažovanými ukazovateľmi z pohľadu ich vplyvu na rentabilitu vlastného kapitálu je vyjadrený v dobre známom pomere používanom na určenie vplyvu:
ROE = ROI + D/E (ROI - Cd)
kde ROE je návratnosť vlastného kapitálu; E - vlastný kapitál, D - dlhový kapitál, ROI - návratnosť investície, Cd - náklady na cudzí kapitál.
Význam tohto pomeru je najmä v tom, že kým výnosnosť investícií v podniku je vyššia ako cena požičaných prostriedkov, rentabilita vlastného kapitálu bude rásť tým rýchlejšie, čím vyšší bude pomer požičaných a akciových prostriedkov. S rastúcim podielom požičaných prostriedkov však zisk, ktorý má podnik k dispozícii, začína klesať (zvyšujúca sa časť zisku smeruje na platenie úrokov). Výsledkom je, že návratnosť investícií klesá a je nižšia ako náklady na pôžičky. To následne vedie k poklesu návratnosti vlastného kapitálu.
Riadením pomeru vlastného a cudzieho kapitálu teda spoločnosť môže ovplyvniť najdôležitejší finančný pomer – návratnosť vlastného kapitálu.
Možnosti pre súvisiace aktíva a pasíva
Možnosť #1
Predložená schéma pomeru aktív a pasív umožňuje hovoriť o bezpečnom pomere vlastného a cudzieho kapitálu. Sú splnené dve hlavné podmienky: vlastný kapitál prevyšuje neobežný majetok; obežné aktíva sú vyššie ako krátkodobé záväzky.
Možnosť 2
Uvedená schéma pomeru aktív a pasív napriek relatívne nízkemu podielu vlastného imania tiež nevyvoláva obavy, keďže podiel dlhodobého majetku tejto organizácie nie je vysoký a vlastný kapitál plne pokrýva ich hodnotu.
Možnosť #3
Pomer aktív a pasív tiež demonštruje previs dlhodobých zdrojov nad dlhodobými aktívami.
Možnosť č.4
Táto verzia štruktúry súvahy na prvý pohľad naznačuje nedostatočný vlastný kapitál. Prítomnosť dlhodobých záväzkov zároveň umožňuje, aby sa dlhodobé aktíva v plnej miere tvorili z dlhodobých zdrojov finančných prostriedkov.
Možnosť #5
Táto štrukturálna možnosť môže vyvolať vážne obavy o finančnú stabilitu organizácie. V skutočnosti je vidieť, že daná organizácia nemá dostatok dlhodobých zdrojov na formáciu neobežný majetok. V dôsledku toho je nútený použiť krátkodobé požičané prostriedky na vytvorenie dlhodobého majetku. Je teda vidieť, že krátkodobé záväzky sa stali hlavným zdrojom tvorby obežných aktív a čiastočne aj neobežných aktív, s čím sú spojené zvýšené finančné riziká činnosti takejto organizácie.
Zároveň je potrebné zdôrazniť, že konečné závery o racionalite štruktúry záväzkov analyzovanej organizácie možno urobiť na základe komplexnej analýzy faktorov, ktoré zohľadňujú špecifiká odvetvia, rýchlosť obratu finančných prostriedkov, ziskovosť a množstvo ďalších.
Často sa vyskytujú prípady, keď podnikatelia sledujú zdanlivo lákavé ponuky, žiadajú o úver na podnikanie, riadia sa vierou vo svoju firmu a nádejou na trh, pričom nevenujú náležitú pozornosť dôkladnému prepočítaniu svojej finančnej stratégie. Bez toho, aby si to sami všimli, vystavujú svoje podnikanie riziku platobnej neschopnosti. Niekedy sa to stáva aj skúseným obchodníkom a veľkým spoločnostiam (ahoj, Transaero!).
Iní, naopak, zastávajú konzervatívny postoj: „Žiadne pôžičky. Rozvíjajte sa len s vlastnými prostriedkami, aby ste neskončili v dlhovej pasci a neprišli o podnikanie.“ To je veľmi dobré pre finančnú stabilitu spoločnosti, ale niekedy sa môže stať limitujúcim faktorom rastu podielu na trhu.
Vyzretejším postojom je, že úver je jedným z finančných nástrojov, ktorý s prihliadnutím na množstvo obmedzení (stupeň rozvoja firmy, odvetvie, vyspelosť trhu, špecifická situácia na trhu) môže priniesť pozitívny efekt pre rozvoj podnikania. Všetky tieto faktory ale treba poznať a brať do úvahy pri rozhodovaní.
Pôžička na začatie podnikania
Najprv vám poviem o pôžičke na začatie podnikania. Je zrejmé, že nový podnikateľ má vyššie riziko nedosiahnutia ziskovosti a dostatočnej ziskovosti na splatenie dlhu. Ani v rukách skúseného podnikateľa nový podnikateľský projekt nezaručí úspech a vysoké zisky. počiatočné štádium. Navyše, prevaha v kapitálovej štruktúre požičaných peňazí, z ktorých sa neustále úročia, len zvyšuje riziko bankrotu nového podniku.
Banky sú si všetkých týchto „priťažujúcich okolností“ dobre vedomé – a buď podniku na začiatku nepožičiavajú vôbec, alebo stanovujú prísne podmienky pre jeho formát (napríklad franšízu), alebo ponúkajú extrémne vysoké sadzby. Niektorí podnikatelia, aby získali peniaze za nižšiu úrokovú sadzbu, si berú spotrebné úvery pre seba ako individuálne, dúfajúc, že rýchlo splatí dlh. Nie vždy je to možné.
Rady skúsených podnikateľov a finančníkov: nemali by ste začať podnikať s úverovými peniazmi. Vhodné sú len vlastné úspory alebo partneri a investori.
Úver ako finančná páka
Zoberme si situáciu s klasickým úverovaním spoločnosti (nie projektovým financovaním či lízingom), ktorá už na trhu úspešne pôsobí.
Spoločnosť má stabilnú návratnosť vlastného kapitálu, napríklad na úrovni 15 % mesačne. To znamená, že za 1 milión rubľov kapitálu dostane zisk 150 tisíc rubľov mesačne. Ročný zisk z tohto kapitálu je 1,8 milióna rubľov. Vedenie spoločnosti po analýze trhu zistilo, že existujúci dopyt a konkurencia umožňujú rozširovať podnikanie. Na tento účel spoločnosť priťahuje úverové prostriedky vo výške 1 milióna rubľov za 20% ročne. Pri zachovaní existujúcej návratnosti kapitálu dostane spoločnosť ďalších 150 000 rubľov mesačného zisku pred výplatou úrokov. Ročne – to, ako sme už vypočítali, je 1,8 milióna.
Teraz si spočítajme, aká výhodná je táto pôžička. Ak sa úver vezme na rok, spoločnosť bude musieť splatiť 1 milión dlhu a 200-tisíc „úrokov“. 1 milión prijatý z banky + 1,8 milióna zisk – 1,2 milióna, ktoré firma vráti = 1,6 milióna zostáva na konci roka.
Spoločnosť tak za rok fungovania nielen splatí dlh s úrokmi, ale zarobí navyše 133 333 rubľov mesačne.
Tento, aj keď veľmi prehnaný príklad ukazuje, že pôžička je výhodná, keď úroková sadzba výrazne nižšia ako normálne prevádzkový zisk podniku (v našom prípade je to 20 % oproti 180 %). Zjednodušene povedané, spoločnosť zarába peniaze rýchlejšie, ako sú úroky zo sumy prijatej od banky. Tento efekt z použitia požičaných prostriedkov sa nazýva finančná páka.
Počítajte sedemkrát, vezmite si pôžičku raz
Ak si chcete zobrať pôžičku na rast svojho podnikania, pred rozhodnutím musíte zvážiť niekoľko vecí.
Po prvé, úprimne si odpovedzte na dve otázky: čo presne mi dá externá pôžička a dá sa táto výhoda merať v absolútnom peňažnom vyjadrení?
Po druhé, musíte poznať trh a byť si istí, že na škálovanie ponuky existuje dopyt a sú známe náklady na jeho prilákanie. Pred investíciou do infraštruktúry je ešte lepšie vykonať testovanie, zbierať aplikácie atď. Skúsené firmy sa nikdy nesnažia uspokojiť dopyt na 100 %, ak to konkurencia na trhu umožňuje. Ich zásoba je vždy trochu obmedzená. Zohľadňujú to pri rozširovaní kapacity.
Po tretie, potrebujete poznať návratnosť aktív vášho podnikania. Niektorí ľudia dúfajú, že rozšírením svojho podnikania, a to aj prostredníctvom požičaných peňazí, dosiahnu vyššiu ziskovosť vďaka úsporám z rozsahu. Treba mať na pamäti, že úspory z rozsahu nefungujú 100 % času.
Je potrebné zamerať sa aj na trvanie výrobných cyklov (mieru tvorby príjmov). Doba trvania úveru musí výrazne presiahnuť životnosť výrobného cyklu, aby výsledný zisk umožnil splatiť dlh.
po štvrté, musíte jasne pochopiť všetky podmienky, ktoré finančná inštitúcia ponúka. Nie všetci podnikatelia vedia určiť skutočné náklady na úver a vypočítať efektívnu sadzbu. Rovnako ako na spotrebiteľskom trhu, aj tu si banky do úverovej zmluvy započítavajú rôzne poplatky, ktoré zvyšujú reálnu cenu úveru. Ak sa stretnete so zložitou a zložitou schémou, je lepšie pozvať konzultanta alebo odmietnuť navrhovanú transakciu.
Po piate, vždy majte „plán B“ pre prípad, že niečo nepôjde tak, ako ste plánovali. Na trhu sa napríklad zrazu objaví nový hráč, ktorého vzhľad bude pre vás nepríjemným prekvapením – najmä ak spustí cenovú vojnu.
Iba na základe všetkých zozbieraných údajov - nezávisle alebo s pomocou profesionála - vypočítajte efektívnosť použitia požičaných prostriedkov. Nezabudnite, že získať pôžičku nestačí; musíte tiež múdro spravovať peniaze, ktoré dostanete, a nasmerovať ich na veci, ktoré zabezpečia rast zisku. Po podpísaní zmluvy o pôžičke si môžete byť úplne istí len jednou vecou: peniaze bude treba v každom prípade vrátiť, no zisk treba ešte dosiahnuť a nikto nie je poistený proti vyššej moci.
Koľko mám brať?
Finančná páka vám umožňuje zvýšiť návratnosť vlastného kapitálu, ale so zvyšujúcim sa podielom požičaného kapitálu sa zvyšuje riziko straty finančnej stability. Banky navyše zvyšujú úroky z úverov pre firmy, ktoré majú vysoký pomer dlhu k zisku. Pri plánovaní úveru sa preto riaďte len sumou, ktorú ste vypočítali pri zostavovaní finančného modelu.
Mnoho ľudí už určite počulo, že vo veľkých spoločnostiach, najmä tých, ktoré sa aktívne rozvíjajú prostredníctvom poskytovania úverov (napríklad obchodné reťazce), môže byť podiel požičaných prostriedkov na celkovej kapitálovej štruktúre až 70% a dlh môže prevyšovať ročný zisk o 3-4 krát. Malé a stredné podniky by sa na tieto ukazovatele nemali spoliehať. Korporácia má vždy viac príležitostí na finančný manéver: vydávanie dlhopisov, predaj akcií atď. Okrem toho sa dlhové záväzky môžu sústrediť na jednu spoločnosť v rámci skupiny. Malé a stredné podniky takéto možnosti nemajú.
V článku sme sa dotkli otázok podnikových úverov súvisiacich s investíciami do rozvoja, ale nezohľadnili sme situácie, keď je potrebný úver na pokrytie nedostatku hotovosti: keď spoločnosti dôjdu peniaze na účtoch a nemôže splácať svoje záväzky.
Takéto situácie môžu byť spojené s omeškaním platieb od zákazníkov, ako aj s chybami vo finančnom riadení. Samozrejme, vziať si pôžičku je v tomto prípade skôr nutné zlo a mali by ste sa snažiť vyhnúť sa nedostatku peňazí. Nastávajúci nedostatok hotovosti môžete včas vidieť nastavením prognózy peňažných tokov v Exceli alebo pomocou služieb finančného manažmentu.
Toto je jediný absolútne legálny spôsob, ako zaplatiť rozpočet včas, bez čakania na plnú sumu
platba za účelom vyrovnania časového rozdielu medzi skutočnosťou odoslania tovaru, ktorá má za následok vznik
základ dane a prijímanie finančných prostriedkov od kupujúceho na splatenie dlhu voči rozpočtu.
Na základe celkovej sumy všetkých daní zaplatených podnikom môžete prevodom DPH v plnej výške
Kupujúcemu trvá pomerne dlho, kým za tovar zaplatí. Toto sa deje preto
zvýšený základ DPH v úhrne daňové zaťaženie do podniku v tomto čase zdaňovacie obdobie kompenzované
zníženie základu dane z príjmov v tom istom období.
Ako zdroj požičaných prostriedkov je najlepšie využiť napríklad bankové financovanie
bežná pôžička alebo prijateľnejšia v v tomto prípade kontokorentného úveru, čo je výhodné, pretože v prípadoch, keď to
vznikne potreba, nie je potrebné vyhotovovať samostatnú úverovú zmluvu.
Možnosť poskytovania takýchto úverov banka spravidla stanovuje v štandardnej klientskej zmluve pre
zúčtovacie a hotovostné služby. Prečerpanie nevyžaduje zábezpeku. Poskytuje sa v rámci dohodnutých limitov
automaticky, ak prostriedky na bežnom účte klienta nestačia na uskutočnenie transakcie
príkaz na úhradu.
Veľkosť kontokorentného úverového rámca priamo závisí od veľkosti priemerných mesačných príjmov finančných prostriedkov za
bežný účet klienta, ako aj stabilitu a frekvenciu takýchto príjmov. Nepriamo podľa veľkosti
limit je ovplyvnený dĺžkou služby pre daného klienta v banke a mierou dôvery finančnej inštitúcie
vo vzťahu k nemu.
Ak je výška dlhu na DPH vzniknutá v dôsledku akejkoľvek transakcie taká veľká, že presahuje
limit prečerpania, môžete využiť finančnú službu ako faktoring alebo postúpenie práv
požiadavky.
Podstata faktoringovej operácie je nasledovná:
predávajúci tovar, práce alebo služby postúpi a právo na reklamáciu získa banka alebo iný finančný sprostredkovateľ
protizáväzkom vyplývajúcim z odberateľa tovaru, prác alebo služieb a na oplátku poskytuje banka
predávajúci dostane financovanie v požadovanej výške.
Klasickú faktoringovú operáciu možno považovať za špekulatívne získavanie pohľadávok.
dlh, pričom finančný sprostredkovateľ spravidla dostáva zisk vo forme diskontu.
Niekedy je postúpenie práva pohľadávky formalizované ako záložná transakcia a financovanie poskytnuté predávajúcemu je
V tomto prípade ide o riadnu pôžičku. Pohodlie faktoringové operácie je, že je to možné
rýchlo získať nielen finančné prostriedky na splatenie dlhu do rozpočtu, ale aj takmer úplné
náklady (mínus zisk finančného sprostredkovateľa) predaného tovaru bez čakania na jeho skutočné dátumy
platba kupujúcim.
Pasíva = Vlastné imanie +Záväzky
Záväzky= Vypožičané prostriedky+ Záväzky
Organizácia môže na účely svojho rozvoja využívať nielen prostriedky zakladateľov (účastníkov) a získaný zisk. Zdrojom tvorby majetku organizácie môžu byť prostriedky od veriteľov: úvery, pôžičky, emisie dlhopisov atď.
Okolnosti organizácie vyplývajú zo zmlúv medzi organizáciou vystupujúcou ako dlžník a inými fyzickými a právnickými osobami vystupujúcimi ako veritelia. Na základe týchto dohôd sa dlžnícka organizácia zaväzuje vykonať v prospech veriteľov určitý úkon, ako napríklad: previesť majetok, vykonať prácu, zaplatiť peniaze. Z rozhodnutia súdu môžu vzniknúť aj povinnosti právnickým a fyzickým osobám. Neoddeliteľnou súčasťou záväzkov organizácie sú záväzky ocenené v peňažnom vyjadrení. Veriteľ má právo požadovať, aby dlžník splnil svoj záväzok.
Dôvody vzniku a typy záväzkov.
Povinnosti organizácie vznikajú z rôznych dôvodov. Veriteľmi organizácie môžu byť rôzne fyzické a právnické osoby, ktoré poskytli organizácii úvery a pôžičky. Záväzky, ktoré dlžníkovi vznikli pri plnení úverovej zmluvy, sú tzv požičané prostriedky.
Veriteľmi organizácie sú štát a rôzne mimorozpočtové fondy, voči ktorým má organizácia daňové povinnosti. Veriteľmi organizácie sú jej zamestnanci, ktorí s organizáciou uzatvorili kolektívne a individuálne pracovné zmluvy. Na základe zmlúv so zamestnancami má organizácia povinnosť vyplácať mzdy. Tieto záväzky sú charakteristické tým, že vznikajú každé vykazované obdobie a musia sa tiež pravidelne splácať. Tieto povinnosti sú súčasťou tzv splatné účty organizácií.
Záväzky môžu vyplynúť zo zmlúv o dodávke zásob, vykonaní prác, poskytovaní služieb, ktoré zabezpečujú:
– prijatie zálohy alebo zálohy od kupujúcich a zákazníkov organizáciou konajúcou ako dodávateľ;
– prijatie odloženej alebo splátkovej platby (komerčný úver) organizáciou konajúcou ako kupujúci (zákazník).
Záväzky organizácie za prijaté preddavky a za splatenie komerčného úveru sú tiež zahrnuté v záväzkoch. Záväzky sa teda v závislosti od pôvodu delia na požičané prostriedky a splatné účty.
Krátkodobé a dlhodobé záväzky
Jednou z úloh účtovania záväzkov je kontrolovať včasnosť vyrovnania s veriteľmi, aby sa predišlo dlhom po lehote splatnosti. Z tohto dôvodu sa záväzky v závislosti od doby splatnosti delia na krátkodobé a dlhodobé.
Krátkodobé záväzky (záväzky)– ide o záväzky s dobou splácania podľa uzatvorenej zmluvy do jedného roka (počnúc dňom prijatia záväzkov do r. účtovníctvo). Krátkodobé záväzky sa nazývajú aj krátkodobé záväzky.
Dlhodobé záväzky (záväzky)– ide o prijaté úvery a pôžičky s dobou splatnosti podľa uzatvorenej zmluvy dlhšou ako jeden rok, počnúc dňom prijatia záväzku účtovať.
Pre účely finančnej analýzy je potrebné aj rozdelenie záväzkov organizácie na krátkodobé a dlhodobé.
Ekonomický obsah a pôvod záväzkov zároveň nezávisí od naliehavosti ich splatenia, preto krátkodobé a dlhodobé záväzky (záväzky) nevyžadujú samostatné posudzovanie. V tejto knihe sú záväzky organizácie charakterizované ich rozdelením na požičané prostriedky a záväzky. Táto klasifikácia odhaľuje ekonomickú povahu rôzne druhy pasív a zodpovedá štruktúre súvahy.
Vypožičané prostriedky
Vypožičané prostriedky - záväzky vyplývajúce z úverovej zmluvy.
Autor: úverová zmluva jedna strana (veriteľ) prevedie druhej strane (dlžníkovi) peniaze alebo iné veci určitého druhu a kvality a dlžník sa zaväzuje vrátiť veriteľovi rovnakú sumu peňazí (výšku pôžičky) alebo rovnaký počet iných vecí. veci rovnakého druhu a kvality, aké dostáva. Zmluva o pôžičke sa považuje za uzavretú okamihom prevodu peňazí alebo iných vecí. Ak zákon alebo zmluva o pôžičke neustanovuje inak, veriteľ má právo na prijatie od dlžníka percent na sumu úveru vo výške a spôsobom uvedeným v zmluve. Ak nie je dohodnuté inak, úroky sa platia mesačne až do dátumu splatenia pôžičky.
Požičané prostriedky zahŕňajú záväzky za:
– prijaté bankové úvery (bankové úvery);
– predal dlhové cenné papiere (dlhopisy atď.);
– vydané finančné poukážky;
– prijaté úvery a preddavky.
Význam požičaných prostriedkov.
S prevádzkou podniku (rast výrobného programu, opotrebovanie investičného majetku a pod.) sa zvyšuje potreba finančných prostriedkov, čo si vyžaduje primerané financovanie kapitálových výnosov. Preto, ak je nedostatok vlastných prostriedkov, podnik môže prilákať prostriedky od iných organizácií, ktoré sa nazývajú požičaný kapitál.
Požičaný kapitál je časť kapitálu využívaného podnikateľským subjektom, ktorá mu nepatrí, ale je priťahovaná na základe bankového, komerčného úveru alebo emisného úveru na základe splátky. Potreba prilákať požičaný kapitál musí byť odôvodnená predbežným výpočtom potreby prevádzkového kapitálu. Vypožičané prostriedky zahŕňajú finančné pôžičky prijaté od bankových a nebankových finančných inštitúcií, komerčné pôžičky od dodávateľov, záväzky podniku, dlh z emisie dlhových cenných papierov atď. V účtovníctve sa požičané prostriedky a záväzky účtujú oddelene. V širšom zmysle je teda možné alokovať požičané prostriedky a v užšom zmysle aj samotný finančný úver. Rozdiel medzi požičanými finančnými prostriedkami v širšom a užšom slova zmysle sú získané prostriedky. Na jednej strane je prilákanie požičaných prostriedkov faktorom úspešného fungovania podniku, ktorý pomáha rýchlo prekonať nedostatok finančných zdrojov, naznačuje dôveru veriteľov a zabezpečuje zvýšenie ziskovosti vlastných prostriedkov. Na druhej strane je podnik zaťažený finančnými záväzkami. Jednou z hlavných hodnotiacich charakteristík efektívnosti manažérskych finančných rozhodnutí je výška a efektívnosť využitia požičaných prostriedkov.
Požičaný kapitál je možné použiť ako na tvorbu dlhodobého finančného majetku vo forme fixných aktív (kapitálu), tak aj na tvorbu krátkodobého (obežného) finančného majetku pre každý výrobný cyklus.
Banková pôžička
Ak organizácia plánuje realizovať určitý projekt, potom môže získať požičané prostriedky na jeho financovanie. Jedným typom požičaných prostriedkov sú bankové úvery.
Banková pôžička vydané bankami (úverovými organizáciami) vo forme hotovostných pôžičiek o podmienkach splácania, urgencie, platby, zabezpečenia. V závislosti od obdobia návratu existujú:
– krátkodobé pôžičky vydané na obdobie nie dlhšie ako jeden rok;
– strednodobé a dlhodobé úvery poskytnuté na obdobie dlhšie ako jeden rok.
Krátkodobé pôžičky slúžia ako zdroj tvorby hmotného obežného majetku organizácie. Transformácia obežného majetku na peňažný majetok slúži ako zdroj splácania krátkodobých úverov. Doba splácania takýchto úverov je určená časom obratu finančných prostriedkov vo financovaných obchodných procesoch. Dlhodobé úvery sú zdrojom investičného financovania a slúžia na pokrytie nákladov na investičnú výstavbu, rekonštrukciu a pod. Zdrojom splácania dlhodobého úveru je budúci zisk z uvedenia financovaných zariadení do prevádzky.
Pri rozhodovaní o získaní požičaných prostriedkov sa organizácia pripravuje štúdia uskutočniteľnosti projektu. Organizácia na základe potrieb projektu a s prihliadnutím na dostupnosť vlastných zdrojov a aktuálnu finančnú situáciu určí objem požadovaného úveru, jeho naliehavosť (predpokladaná doba splácania), zdroje splácania istiny úveru a úrokov. , ako aj záruky zabezpečenia úveru. Na získanie bankového úveru musí organizácia predložiť banke žiadosť o úver vypracovanú na predpísanom formulári. K žiadosti o úver je priložená štúdia uskutočniteľnosti projektu, ako aj dokumenty charakterizujúce požičiavajúcu organizáciu:
– notársky overené kópie základných dokumentov;
– účtovné (finančné) správy za posledné tri roky;
– interné finančné správy a interné prevádzkové účtovné údaje;
– iné sprievodné doklady.
Banka kontroluje súlad žiadosti o úver s vlastnou úverovou politikou, analyzuje bonitu organizácie (schopnosť splácať úver včas a platiť úroky) a jej solventnosť (schopnosť včas splácať všetky druhy existujúcich záväzkov). Ak je žiadosť o úver schválená, vypracuje organizácia dlžníka a banka (úverová organizácia). úverová zmluva.
Zmluva o pôžičke spolu s pravidlami banky upravujú postup poskytovania úverov organizácii. Podľa zmluvy o pôžičke sa veriteľská banka zaväzuje poskytnúť peňažné prostriedky (pôžičku) vo výške a za podmienok stanovených zmluvou a organizácia príjemcu sa zaväzuje vrátiť prijatú sumu peňazí v pevne stanovenom čase a zaplatiť z nej úrok. V zmluve o pôžičke je uvedené:
– predmety pôžičky a doba pôžičky;
– podmienky a postup pri poskytovaní úveru a jeho splácaní;
– formy zabezpečenia záväzkov;
– úrokové sadzby a postup ich platenia;
– povinnosti, práva a povinnosti strán;
– zoznam a frekvencia predkladania výkazov organizácie banke a ďalšie podmienky.
Zabezpečenie pôžičky alebo pôžičky vystavenou finančnou zmenkou
Dlžník môže vystaviť veriteľovi zmenku ako zabezpečenie prijatého úveru, takáto zmenka sa nazýva finančné. V prípade vystavenia zmenky je dlžníkom zmenky a veriteľ je majiteľom zmenky. Keď dlžník prevedie zmenku veriteľovi pod indosamentom, dlžník je indosant a veriteľ je remitent. Veriteľ môže byť uvedený aj ako platiteľ zmenky vystavenej výstavcom (dlžníkom) majiteľovi zmenky. Finančné poukážky môže vystaviť aj organizácia ako záruku za prijatý bankový úver, aby sa znížilo riziko oneskorenej platby alebo nesplatenia.
Príklad. Vystavenie finančného účtu
Organizácia „A“ mala v úmysle získať od organizácie „B“ krátkodobú pôžičku vo výške 50 000 rubľov, ale organizácia „B“ požadovala záruky splatenia záväzkov. Organizácia „A“, ktorá je dcérskou spoločnosťou organizácie „C“, so súhlasom tejto organizácie vystavila zmenku na zabezpečenie úveru pre organizáciu „B“. Majiteľom zmenky bola organizácia „B“, platiteľom zmenky bola materská organizácia „C“. Na zabezpečenie prijatého účtu organizácia „B“ previedla 50 000 rubľov. na účet organizácie „A“. V tomto prípade vystavením finančnej zmenky zanikli úverové záväzky organizácie „A“ voči organizácii „B“ a zároveň vznikli záväzky zo zmenky organizácii „C“.
Bankový úver zabezpečený eskontom (eskontom) zmenky
Organizácia, ktorá má zmenku v držbe pred dátumom splatnosti zmenky, môže od banky prijať prostriedky na eskont zmenky.
Diskontovanie faktúr– zaúčtovanie zmenky v banke a vystavenie bankového úveru majiteľovi zmenky zabezpečeného zmenkou za podmienok ustanovenej úrokovej sadzby ( zľava) a na dobu rovnajúcu sa platobnej lehote zmenky. Diskontovaná zmenka je uložená v banke, ale je v súvahe organizácie, ktorá zmenku drží.
Zmenky predložené na zaúčtovanie banka kontroluje z hľadiska právnej spoľahlivosti. Posudzuje sa aj pravdepodobnosť splatenia zmenky a ekonomická situácia osôb zo zmenky povinných. Úver poskytnutý bankou sa rovná nominálnej hodnote zmenky mínus eskontný úrok (eskont).
Pri zmenkách, ktoré obsahujú úrok prevyšujúci nominálnu hodnotu, sa tento úrok započítava do výšky bankového úveru. Po ich splatnosti banka predkladá zmenky platiteľovi a prijíma platby, ktoré sú na nich splatné. Ukončenie eskontnej operácie sa uskutočňuje na základe oznámenia banky o zaplatení zmenky zo strany výstavcu (alebo inej osoby zo zmenky). Ak šekovník neuhradí zmenku včas, banka zmenku vráti organizácii-majiteľovi zmenky s úplným protestom proti nezaplateniu. Majiteľ zmenky samostatne spláca bankový úver a prihlási pohľadávku zhotoviteľovi zmenky.
Banková pôžička na pôžičkový účet
Držiteľ účtu môže otvárať špeciálne úverové účty a prijať na ne pôžičku, pričom zmenky prevedieme ako zábezpeku. Banka kontroluje prijaté zmenky z hľadiska ich právnej spoľahlivosti. Úverový účet zabezpečený zmenkami je dopytový účet otvorený do dňa splatnosti zmeniek prijatých ako zabezpečenie. Výška úveru je zvyčajne 60 – 90 % nominálnej hodnoty zmeniek. Klient môže s povolením banky nahradiť niektoré zmenky inými pred ich splatnosťou.
Klient platí úroky na osobitnom úverovom účte spôsobom ustanoveným pre čerpanie bankových úverov.
Výška zaplatených úrokov závisí od bonity klienta a spoľahlivosti ním poskytovaných účtov. Splatenie úveru v rámci osobitného úverového účtu realizuje majiteľ klientskej zmenky, následne sa mu zo zabezpečenia vráti zmenka zodpovedajúca výške splateného dlhu.
Dlhopisový úver
V prípadoch ustanovených zákonom a iné právne úkony, zmluvu o pôžičke možno uzavrieť vydaním a predajom dlhopisov. Bond osvedčuje právo jeho majiteľa dostať od organizácie, ktorá dlhopisy vydala, menovitú hodnotu dlhopisu alebo iného majetkového ekvivalentu v lehote určenej na dlhopise. Dlhopis poskytuje svojmu majiteľovi aj právo na pevné percento menovitej hodnoty dlhopisu alebo iných majetkových práv. Majiteľ dlhopisu je veriteľom subjektu, ktorý dlhopis vydal.
Dlhopisy organizácií musia mať nasledovné podrobnosti: názov organizácie a jej sídlo, nominálna hodnota dlhopisu, meno majiteľa (pri dlhopisoch na meno), dátum splatnosti, výška a termíny platených úrokov (pri úročených dlhopisoch), podpis vedúceho organizácie resp. iná oprávnená osoba.
Organizácia má právo vydávať dlhopisy zabezpečené záložným právom na určitý vlastný majetok, alebo dlhopisy zabezpečené zábezpekou poskytnutou tretími osobami za účelom vydania dlhopisov, ako aj nezabezpečené dlhopisy. Emisia dlhopisov organizáciou je povolená po úplnom splatení základného imania. Akciová spoločnosť môže vydať dlhopisy najviac do výšky 25 % základného imania. Organizácia pri vydávaní dlhopisov na meno vedie register ich vlastníkov.
Získavanie prostriedkov vydávaním dlhopisov má pre organizáciu výhody v porovnaní s vydávaním akcií a iných cenných papierov:
1) predaj dlhopisov môže byť úspešnejší: finančné investície dlhopisy sú príťažlivé pre veriteľov vďaka zárukám splatenia dlhopisov a získania určitého príjmu;
2) pôžičky vo forme dlhopisov znamenajú pre organizáciu nižšie náklady na zaplatenie úrokov zo získaných prostriedkov;
3) dlhopisy organizácie neoprávňujú ich držiteľov podieľať sa na riadení tejto organizácie.
Platba úrokov z dlhopisov. Úroky z dlhopisov sa počítajú vo vzťahu k menovitej hodnote dlhopisov bez ohľadu na ich trhovú hodnotu. Úroky z dlhopisov sa vyplácajú štvrťročne, polročne alebo ročne. Úroky z dlhopisov v prvom roku ich obehu sa vyplácajú v pomere k dobe, kedy je dlhopis skutočne v obehu, ak emisné podmienky neurčujú inak. Úroky z dlhopisov môžu byť vyplácané cennými papiermi, tovarom alebo inými majetkovými právami, ak je tak ustanovené v podmienkach emisie.
Úroky z dlhopisov platí priamo organizácia, ktorá poskytla úver, sprostredkovateľská banka alebo finančný sprostredkovateľ konajúci v mene klienta šekom, peňažným poukazom, poštovým alebo telegrafickým prevodom. Právnická osoba, ktorá samostatne vypláca úroky z dlhopisov, alebo splnomocnený zástupca, je povinný urobiť poznámku o výplate úrokov majiteľovi dlhopisu splatením alebo odstrihnutím kupónu dlhopisu.
Právnické osoby, ktoré nezávisle platia úroky z dlhopisov, banky platobných agentov alebo iní finanční sprostredkovatelia konajú ako zástupcovia štátu pri vyberaní daní a vyplácaní úrokov držiteľom dlhopisov mínus príslušné dane.
V prípade nesplnenia alebo predčasného splnenia povinnosti zaplatiť úrok a splatiť sumu uvedenú v záväzku zo strany organizácie, sa vymáhanie týchto súm vykonáva na základe notárskeho zápisu vyhotoveného zákonom ustanoveným spôsobom.
Zdroje platby príjmov a úrokov z požičaných prostriedkov
Náklady na vyplácanie výnosov a úroky z vypožičaných prostriedkov sa pripisujú zdrojom uvedeným nižšie.
Náklady na produkty (práce, služby) zahŕňajú nasledujúce sumy úrokov:
– pre bankové úvery (okrem úverov na obstaranie dlhodobého majetku, nehmotného a iného dlhodobého majetku);
– pre komerčné pôžičky;
– za vypožičané prostriedky vrátane bankových úverov, ktoré lízingové subjekty používajú na realizáciu operácií finančného lízingu;
pre rozpočtové úvery s výnimkou úverov poskytnutých na investície a konverzie.
Pre kapitálové investície vyjadruje výšku úrokov z úverov a vypožičaných prostriedkov prijatých za investície do investičného majetku, nehmotného a iného dlhodobého majetku do ukončenia týchto investícií.
Na zníženie ziskov zostávajúce k dispozícii organizácii po zdanení zahŕňajú tieto sumy úrokov:
– na viazané úvery;
– za vypožičané prostriedky prijaté na investíciu po prijatí predmetov dokončených investícií do účtovníctva;
– na bankové úvery na vyplnenie nedostatku prevádzkového kapitálu.
Načítava sa...
