Investujte do dlhopisových emisií regiónu. Dlhopisové pôžičky sú efektívnym spôsobom, ako prilákať investície na rozvoj podnikania. Kritériá hodnotenia žiadateľa sú

Domov

Ekonomická úprava

Dlhopisový úver je pomerne ziskový typ podnikového úverovania, má viac výhod ako jednoduchý úver, možno ho získať, keď spoločnosť nemá dostatok financií na vyriešenie výrobných problémov.

Viazaná pôžička je forma pôžičky, na ktorú dlžník používa simulované dlhopisy.

Pod dlhopismi rozumieme papier, ktorý je povoľujúcim dokumentom pre majiteľa získať menovitú hodnotu alebo ekvivalentnú časť spoločnosti.

Spoločnosť vydáva dlhopisy, aby prilákala investorov do budúcnosti alebo zlepšila svoju súčasnú finančnú situáciu. Ich predajom si spoločnosť požičiava finančné prostriedky od kupujúceho, ktoré sa zaväzuje v stanovenom čase vrátiť.

Aké typy dlhopisov existujú pre dlhopisový úver?

• Vďaka tomuto spôsobu získavania požičaných prostriedkov má emitent pri ich zhodnotení právo zahrnúť určitú výšku úrokových platieb do neprevádzkových nákladov, čo umožní znížiť základ dane zo zisku.
• Typy dlhopisových úverov
• Viazané úvery sa delia takto:

Termínovo – urgentné, strednodobé a dlhodobé;

Podľa účelu – obchodné, interné;

Podľa emitenta – firemný, komunálny, štátny.

Existujú aj externé úverové dlhopisy, ktorých emisia sa začala v roku 2013.

Odrody podľa dátumu

Pôžičky od 1 do 5 rokov sa považujú za kupóny alebo sa nazývajú zmenky, ak sa doba obehu týchto cenných papierov zvýši na 10 rokov, v takom prípade ide o kupónové cenné papiere v zaknihovanej podobe. Vyplácajú sa každých šesť mesiacov.

Dôležité: takéto dlhopisy sú obzvlášť obľúbené medzi portfóliovými podielovými fondmi. Vysvetľuje sa to optimálnou rovnováhou medzi krátkodobými a dlhodobými typmi.

Dlhodobé

Dlhopisy vydáva štát a majú splatnosť 20 – 30 rokov. Dôležité: keďže emitentom týchto cenných papierov je vláda, považujú sa za najspoľahlivejšie a najkonzervatívnejšie.

Umiestňovanie akcií na primárnom trhu sa podľa zákona pohybuje od 3 mesiacov do 1 roka.

Na nákup cenných papierov potrebujete mať znalosti v oblasti obchodovania s cennými papiermi a študovať všetky nuansy správania na burze. Dôležité: pred začatím obchodovania by ste si mali zaobstarať maklérsky účet s prístupom na burzu.

Záver

Dlhopisové úvery sú pre podnik optimálnym riešením finančných problémov, príležitosťou na zvýšenie obratu výroby a konkurencieschopnosť.

V posledných rokoch spoločnosti vo veľkej miere využívajú dlhopisové úvery na prilákanie dlhového kapitálu, ktoré si získavajú čoraz väčšiu obľubu, keďže majú určité výhody oproti bankovým úverom. Predtým, ako si povieme o výhodách dlhopisových úverov, zvážme základné vlastnosti dlhopisov.

Dlhopis je dlhový cenný papier, ktorý odráža pôžičkový vzťah medzi investormi a emitentom. Investori, ktorí kupujú dlhopisy, sú veriteľmi. Emitenti sú spoločnosti, ktoré vydávajú dlhopisy. Sú dlžníkmi.

Spoločnosti pri vydávaní dlhopisov stanovujú hlavné parametre emisie dlhopisov, medzi ktoré patria:

• ? Nominálna hodnota dlhopisu je suma, ktorú sa spoločnosť zaväzuje zaplatiť investorom pri splatení dlhopisov. Zvyčajne je nominálna hodnota dlhopisu 1 000 rubľov, ale môže mať akúkoľvek inú hodnotu, ktorá je násobkom desiatich. Menovitá hodnota dlhopisu a počet vydaných dlhopisov sú uvedené v prospekte emisie. Celková cena všetkých dlhopisov, vypočítaná v ich menovitej hodnote, je objem emisie.
• ? Kupónová sadzba je percento nominálnej hodnoty, ktoré emitent platí držiteľom dlhopisov. Ak je kupónová sadzba 12 % s nominálnou hodnotou 1 000 RUB, znamená to, že spoločnosť vyplatí investorom príjem z kupónu 120 RUB. ročne počas celej doby viazanosti. Platenie úrokov z dlhopisov je prísnou povinnosťou emitenta. To zásadne odlišuje dlhopisy od akcií. Akcie vyplácajú dividendy. Rozhodnutie o vyplatení dividend prijíma valné zhromaždenie akcionárov, ktorí môžu odmietnuť dividendy aj v prípade zisku, keďže na predaj sú potrebné finančné prostriedky investičných projektov. Úroky z dlhopisov sú povinné.

Ak emitent nevyplatí výnosy z kupónov, držitelia dlhopisov sa môžu domáhať dlžných súm prostredníctvom súdu. Keďže platba úrokov je prísnou povinnosťou emitenta, musí existovať stabilný zdroj platby týchto úrokov. V súlade s ruskou legislatívou sú sumy kupónových platieb v rámci stanoveného štandardu zahrnuté do nákladov spoločnosti. V čase prípravy tejto knihy mali spoločnosti povolené odpísať kupónové platby vo výške 1,1-násobku refinančnej sadzby Centrálnej banky Ruskej federácie ako náklady. Ak je kupónová sadzba stanovená na 15% a sadzba refinancovania je 10%, potom môže spoločnosť odpísať platby vo výške 11% do nákladov a zvyšné 4% bude musieť zaplatiť z čistého zisku.

Niekedy spoločnosti vydávajú dlhopisy s nulovým kupónom, t.j. Počas životnosti týchto dlhopisov sa nevyplácajú žiadne kupóny. V tomto prípade investor získava príjem vďaka tomu, že spoločnosť ich pri emisii dlhopisov predáva investorom za cenu pod nominálnou hodnotou. Rozdiel medzi nominálnou hodnotou a cenou dlhopisu tvorí príjem investora. Termín dlhopisy s nulovým kupónom, spravidla nepresahuje jeden rok.

Doba splácania. Pri emisii dlhopisov spoločnosť špecifikuje dátum splatnosti, ku ktorému dlhopisy zanikajú a spoločnosť vyplatí investorom sumu rovnajúcu sa nominálnej hodnote dlhopisu. Súčasne s preplatením je vyplatený posledný kupón na tento cenný papier.

Spoločnosti sa uchyľujú k vydávaniu dlhopisov, aby získali požičaný kapitál. Na rozdiel od bankového úveru, viazané úvery zaisťujú prilákanie úverových zdrojov na dlhšie obdobia. V priemyselných krajinách je bežné vydávať dlhopisy so splatnosťou 10-15 rokov. Ruský trh dlhopisov je mladý a má o niečo viac ako 10 rokov. Priemerné obdobie, na ktoré sa ruské dlhopisy vydávajú, je 3-4 roky. S rozvojom trhu podnikových dlhopisov sa budú podmienky dlhopisových úverov zvyšovať.

Na dlhovom finančnom trhu pretrváva trend znižovania úlohy bankových úverov pri financovaní aktivít podnikov, ktoré sú nahrádzané dlhopisovými úvermi. Dôvodom tohto procesu je príťažlivosť finančné zdroje prostredníctvom emisie dlhopisov pre spoločnosť je v mnohých prípadoch výhodnejšia ako pôžička hotovosť z komerčných bánk. Tento jav sa nazýva proces sekuritizácia (sekuritizácia) finančné trhy.

Pojem „sekuritizácia“ sa na medzinárodných finančných trhoch rozšíril v 80. rokoch. Tento termín zdôrazňuje dôležitosť procesov nahrádzania tradičných finančné transakcie vo forme bankových úverov s novými finančnými nástrojmi, ktoré zabezpečujú prilákanie finančných zdrojov prostredníctvom vydávania cenných papierov. Proces sekuritizácie je objektívne spôsobený skutočnosťou, že poskytuje určité výhody emitentom aj investorom v porovnaní s tradičnými bankovými operáciami.

Likvidita finančných nástrojov. Na rozdiel od bankového vkladu majú dlhové cenné papiere vlastnosť likvidity, čo vytvára komfortnejšie podmienky pre investorov.

Príklad. Investor ukladá prostriedky na bankový vklad na obdobie jedného roka vo výške 8 % ročne. Ak chce investor vybrať svoje prostriedky po 6 mesiacoch, musí vypovedať zmluvu o vklade s bankou. Banka ide zmluvu vypovedať, ale úroky nahromadené za šesť mesiacov v plnej výške nezaplatí. Banka ich zvyčajne znižuje na úroveň úročenia netermínovaných vkladov, ktoré sa pohybuje od 0,1 do 1 % ročne. Investor teda dostáva svoje peniaze, ale s finančnými stratami. Keď investor investuje peniaze do nákupu dlhopisov, je pre neho jednoduchšie ich vrátiť pred uplynutím platnosti dlhopisov. K tomu môže predávať dlhopisy na sekundárnom trhu. Pri dokončení transakcie zaplatí kupujúci majiteľovi dlhopisu nielen jeho cenu, ale aj úrok nahromadený počas doby držby. Cenné papiere majú na rozdiel od tradičných bankových vkladov vlastnosť likvidity, možno ich predať a získať hotovosť bez výrazných finančných strát.

Časový rámec na získanie finančných zdrojov. Ruský bankový systém je v súčasnosti schopný uspokojiť najmä krátkodobé potreby podnikov na finančné zdroje na doplnenie pracovného kapitálu. Viac ako polovica všetkých úverov je poskytnutá na obdobie nie dlhšie ako jeden rok. Podmienky pôžičky nie sú určené želaním dlžníka, ale finančnou situáciou banky a predovšetkým podmienkami získaných prostriedkov. Časovú štruktúru záväzkov bánk charakterizuje prevaha krátkodobých vkladov. Viac ako 70 % vkladov tvoria vklady so splatnosťou do 180 dní. Krátke pasíva (získané prostriedky) určujú aj krátke aktíva (úverové zdroje). Vo väčšine ruských bánk doba získavania finančných prostriedkov nepresahuje 1-2 roky. Za týchto podmienok banka nemôže poskytovať dlhodobé úvery, keďže má prevahu krátkodobých záväzkov.

Emisiou dlhopisov spoločnosť sama konštruuje emisiu dlhopisov a určuje činnosť obehu cenných papierov. Pri nastavovaní splatnosti dlhopisov sa emitent riadi tým, koľko rokov potrebuje investičné zdroje a či je trh pripravený mu tieto zdroje na dané obdobie poskytnúť. Skúsenosti ukazujú, že investori starostlivo hodnotia finančnú situáciu emitenta, jeho vyhliadky na rozvoj a schopnosť obsluhovať emisiu dlhopisov. Ak investori hodnotia emitenta ako spoľahlivého dlžníka, potom sú pripravení kúpiť dlhodobé dlhopisy.

Objemy prilákaných finančných zdrojov. Dlhopisy umožňujú spoločnostiam osloviť široké spektrum investorov, čo emitentovi umožňuje získať značné množstvo finančných prostriedkov. Komerčné banky majú obmedzenia (limity) na poskytovanie úverov na dlžníka. Cieľom tohto štandardu je, aby banka diverzifikovala svoje úverové portfólio a znižuje riziko bankrotu banky v prípade, že niektorý dlžník nesplní svoje záväzky voči veriteľovi. Tento štandard súvisí s kapitálom banky. Vzhľadom na to, že vlastný kapitál ruských bánk je malý, výška úverov jednému dlžníkovi je malá, pretože je obmedzená príslušným štandardom.

Pri emisii dlhopisov sa spoločnosť obracia na široké spektrum ľudí, z ktorých sa každý rozhoduje pre investíciu do dlhopisov konkrétneho emitenta na základe svojich predstáv o rizikovosti tohto emitenta a požadovanej úrovni ziskovosti. V konečnom dôsledku, ak je emitent dostatočne spoľahlivý, môže emisiou dlhopisov prilákať finančné zdroje v oveľa väčšom objeme ako bankový úver.

Malo by sa tiež vziať do úvahy, že emisia dlhopisov umiestnená medzi veľký počet investorov poskytuje emitentovi nezávislosť od jediného veriteľa. Banka môže pri poskytovaní úveru zmeniť svoju úverovú politiku, prestať požičiavať, ak sa finančná situácia zhorší, požadovať od požičiavajúcej spoločnosti prevod všetkých hotovostných platieb do požičiavajúcej banky, stanoviť dlžníkovi limit na minimálny zostatok na bežnom účte a stanoviť ďalšie podmienky . Emisia dlhopisov oslobodzuje spoločnosť od kladenia akýchkoľvek iných podmienok zo strany veriteľov, ako sú podmienky uvedené emitentom v prospekte.

Strategické ciele rozvoja spoločnosti. Emisia dlhopisov je viac v súlade so strategickými cieľmi spoločností, ktoré sa snažia vstúpiť na kapitálový trh prostredníctvom verejnej emisie cenných papierov. V procese poskytovania úveru vzniká medzi veriteľskou bankou a podnikom dlžníka čisto individuálny vzťah upravený zmluvou o úvere, ktorá špecifikuje individuálnu úrokovú sadzbu, podmienky zabezpečenia, podmienky splácania a ďalšie parametre úveru. Len banka vie, že dlžník si svoje záväzky z úverovej zmluvy plní včas a v plnom rozsahu. Vydávanie dlhopisov prispieva k vytvoreniu verejnej úverovej histórie. Splnením všetkých záväzkov z dlhopisového úveru si emitent získava nielen povesť spoľahlivého dlžníka, ale aj povesť finančne stabilnej spoločnosti. To vám umožní:

vydávať nové emisie dlhopisov na dlhšie obdobia a za nižšie úrokové sadzby;

pripraviť finančný trh pre vstup spoločnosti na trh s inými druhmi cenných papierov;

vytvárať podmienky pre vstup na západné kapitálové trhy prostredníctvom emisie eurobondov a vydávania depozitných certifikátov.

Schopnosť riadiť dlh. Ak je emisia dlhopisov obchodovateľná a cenné papiere sa obchodujú na sekundárnom trhu, potom si emitent môže kúpiť svoje vlastné dlhopisy na trhu. Ak sa úrokové sadzby v porovnaní s kupónovou sadzbou zvýšia, ceny dlhopisov budú nižšie ako nominálna hodnota a pre emitenta je výhodné kúpiť dlhopisy za túto cenu v súčasnosti a nie v budúcnosti splatiť dlhopisy za nominálnu hodnotu. nepochybne, túto operáciu sa môže uskutočniť len vtedy, ak má emitent k dispozícii finančné prostriedky. Navyše, pri spätne odkúpených dlhopisoch emitent ušetrí na kupónových platbách. Keď úrokové sadzby klesnú a ceny dlhopisov rastú, emitent môže dlhopisy predať a získať výnos z rozdielu medzi predajnou cenou a nákupnou cenou. Transakciami s dlhopismi na sekundárnom trhu môže emitent výrazne znížiť náklady na obsluhu emisie dlhopisov.

Dlhopisové úvery majú teda oproti bankovým úverom množstvo významných výhod, ktoré berú do úvahy emitenti aj investori.

Obmedzenia spojené s emisiou dlhopisov. Je potrebné poznamenať, že nie všetky spoločnosti môžu alebo sú schopné vydávať dlhopisy. Emisia dlhopisov kladie na emitenta zvýšené nároky, ktoré sa prejavujú v nasledujúcom.

• ? Väčšia finančná otvorenosť spoločnosti voči investorom. Spoločnosť musí zverejniť informácie o svojej finančnej situácii vo svojom prospekte dlhopisov, čo investorom umožňuje posúdiť riziká a urobiť informované rozhodnutia o vhodnosti nákupu dlhopisov tejto konkrétnej spoločnosti. Zároveň sa investori zvyčajne zaujímajú o smerovanie investovania prostriedkov a ich efektívnosť. Účastníci trhu budú v budúcnosti neustále sledovať finančné toky a smery použitia získaných prostriedkov.
• ? Zverejňovanie informácií o firme a hlavných vlastníkoch. Investori do dlhopisov zvyčajne chcú vedieť, komu zverujú svoje peniaze.
• ? Zodpovednosť emitenta za vyplatenie hotovosti z dlhopisov je vyššia ako pri bankovom úvere. Ak má firma finančné ťažkosti, tak sa pri poskytovaní úverov môžete s bankou dohodnúť na reštrukturalizácii úveru alebo posunutí lehoty splatnosti. Pri dlhopisovom úvere hrozí spoločnosti nesplnenie záväzkov emitentom tým, že investori sa obrátia na súd so žalobou o náhradu škody a aj keď si spoločnosť splní svoje záväzky, stratí sa jej dobré meno.

Spoločnosti musia tieto faktory zvážiť pri výbere zdroja dlhového financovania.

Dlhopisové pôžičky sú

Ahojte čitatelia. V práci sme mali na pár dní pokoj.

Hovorov bolo málo, podarilo sa nám aj trochu relaxovať.

A potom dostanem zvláštny hovor.

Mladý muž nás žiada, aby nám povedal o viazaných pôžičkách – čo to je, aké typy existujú a objasnil mnoho ďalších podrobností.

Ako sa neskôr ukázalo, bol to tajný klient, ktorý preveroval kvalitu našej práce. Úspešne som prešiel testom a rozhodol som sa neplytvať užitočnými informáciami! Takže teraz vám to všetko rozoberiem, priatelia. Príjemné čítanie.

Dlhopisový úver

Dlžníci pôsobiaci v reálnom alebo finančnom sektore aktívne využívajú taký nástroj, akým je umiestnenie cenných papierov na finančný trh.

Tento typ mobilizácie financií má oproti klasickým bankovým úverom mnoho výhod a čo presne sa dozviete v tomto článku.

čo je toto

Dlhopisový úver je úver, ktorý sa vydáva vo forme dlhopisu dlžníka.

Dlhopis je zase cenný papier, ktorý potvrdzuje právo jeho majiteľa dostať od strany, ktorá ho vydala, nominálnu hodnotu dlhopisu alebo iného majetku v rovnakých množstvách.

Prevod peňazí sa vykonáva v prevádzkarni bezpečnosť termín. Pôžičky dlhopisov majú pre emitenta niekoľko výhod:

1. možnosť získať pôsobivé množstvo finančných prostriedkov a realizovať rozsiahle investičné projekty bez rizika, že investori (ktorí sú držiteľmi cenných papierov) zasahujú do riadenia finančných a ekonomických činností;
2. možnosť akumulovať finančné prostriedky pridelené od súkromných investorov, ako aj prijímať finančné prostriedky od právnických osôb na pomerne dlhé obdobie a za výhodných podmienok s prihliadnutím na aktuálnu ekonomickú situáciu na finančnom trhu.

Výhody dlhopisového úveru oproti úveru:

• dlhopisový úver je lacnejší;
• podmienky prilákania investícií presahujú podmienky poskytnutia pôžičky;
• nie je potrebné poskytovať záruku;
• nízky stupeň závislosti od veriteľa v dôsledku zapojenia širokého spektra investorov;
• možnosť akumulácie značného objemu investícií.

Druhy

K dnešnému dňu ekonómovia identifikovali tri typy dlhopisových úverov. Prvým typom je komerčný dlhopisový úver, čo sú cenné papiere vydané organizáciami, korporáciami a inými právnickými osobami na ďalšie finančné zabezpečenie vlastné aktivity.

V praxi je komerčný dlhopisový úver dlhodobý úverový nástroj, ktorého splatnosť môže presiahnuť jeden rok.

Komerčný dlhopisový úver možno poskytnúť bez zabezpečenia, t. j. predpokladá právo pohľadávky a nezahŕňa zábezpeku ani ručiteľov.

Bežné sú aj úvery tohto typu, ktoré sú zabezpečené kolaterálom – napríklad nejakou nehnuteľnosťou.

Existujú ešte dva typy dlhopisových úverov – štátne a komunálne. IN v tomto prípade dlžníkom je Ruská federácia alebo jeden z jej subjektov a veriteľom sú občania alebo právnické osoby. Tento typ úverového záväzku je dobrovoľný.

Poskytovanie úverov zo štátnych alebo komunálnych dlhopisov pomáha federálnym alebo regionálnym orgánom riešiť množstvo dôležitých prevádzkových a dlhodobých úloh.

Viazané úvery sú rozdelené do niekoľkých kategórií podľa ich podmienok: urgentné, strednodobé a dlhodobé.

Termín vytvorenia viazaného úveru závisí od požadovaného objemu prípravných činností a právnych schém na vydanie a umiestnenie cenných papierov, registráciu ručiteľov atď.

Strednodobé dlhopisové úvery majú splatnosť od jedného roka do piatich rokov (poznámky). Takéto cenné papiere sa považujú za kupónové cenné papiere.

Úroky sa vyplácajú najčastejšie dvakrát ročne. Splatnosť takýchto cenných papierov môže presiahnuť päť rokov a dosiahnuť desať rokov.

Strednodobé dlhopisové úvery sú medzi portfóliovými podielovými investičnými fondmi veľmi žiadané.

Vysvetľuje to široké krytie splatností dlhov, keďže je možné dosiahnuť optimálnu rovnováhu medzi krátkodobými dlhopismi (najmä štátnymi) a vysokým výnosom dlhodobých finančných nástrojov.

Strednodobé emisie štátnych dlhopisov sa niekedy nazývajú bankovky.

Pozor!

Vydávajú sa na obdobie do desiatich rokov a ide o kupónové zaknihované cenné papiere vydávané do emisií.

IN Ruskej federácie Prvým typom strednodobých štátnych cenných papierov boli federálne pôžičkové dlhopisy s variabilným kupónom (OFZ PC). Dlhodobé dlhopisové úvery majú splatnosť do dvadsať až tridsať rokov.

Dlhodobé štátne dlhopisy sa nazývajú zmenky. Ide o cenné papiere vydané vládou so splatnosťou päť až tridsať rokov.

V USA sa takéto cenné papiere považujú za najspoľahlivejšie, keďže ich ručiteľom je vláda. Pri dlhodobých dlhopisoch možno uviesť ešte jeden termín – dlhopis. Zároveň ide o cenný papier so splatnosťou niekoľko rokov.

Štátne dlhopisy sú cenné papiere vydané vládou štátu (štát je teda emitentom takýchto dlhopisov) na určité obdobie as určitým výnosom z nich.

Tento typ cenných papierov bol typický pre Sovietsky zväz, kde sa dlhopisy nevydávali ani tak vo finančnom vyjadrení, ale v naturáliách.

Je to spôsobené tým, že peniaze sa považovali za pozostatok kapitalizmu a za komunizmu vláda dostala iné ciele a zámery. V krajine bol teda rozšírený cukor, obilie a iné pôžičky.

Vo všeobecnosti sa štátne pôžičkové dlhopisy svojou povahou príliš nelíšia od moderných štátnych dlhopisov.

Jediný rozdiel je v tom, že v mnohých krajinách sa dnes už takéto finančné nástroje nepoužívajú (to platí najmä pre krajiny v zložitej alebo premenlivej ekonomickej situácii).

Zmluva o komunálnej pôžičke sa uzatvára nákupom emitovaných komunálnych dlhopisov alebo iných cenných papierov investorom, ktoré vykonávajú právo investora získať od dlžníka požičané finančné aktíva a určité úroky.

Komunálne dlhopisy sú rozdelené do dvoch kategórií: všeobecné cenné papiere a účelové dlhopisy. Prvý typ poskytuje celý rozpočet alebo jeho podiel, ako aj vlastný majetok vydávajúcej strany.

Takéto dlhopisy nemajú účelový investičný charakter a sú zamerané na plnenie rozpočtového deficitu a zabezpečenie bežných úloh.

Tento typ cenných papierov má podobné vlastnosti ako vládne krátkodobé pôžičky a predáva sa podľa osobitných zavedených schém. Záujem subjektov o takýto finančný nástroj je čoraz výraznejší.

Popredné miesto v počte emitovaných cenných papierov zaujímajú cielené dlhopisové úvery.

Takéto dlhopisy sa vydávajú na realizáciu konkrétneho investičného projektu a vo väčšine prípadov sa splácajú z prijatých výnosov.

Účelové komunálne pôžičky, ako napríklad mestské pôžičky na bývanie, sú pomerne bežné. Vyzerá to takto: bytová výstavba sa uskutočňuje akumuláciou finančných prostriedkov od obyvateľstva prostredníctvom vydávania obecných cenných papierov.

Medzi hlavné ciele tohto typu pôžičiek patrí:

1. hľadanie nových možností na zlepšenie životných podmienok občanov;
2. zlepšenie mechanizmov pre dlhodobé a spoľahlivé investície do bytovej výstavby;
3. zlepšenie kvality bytovej výstavby;
4. zníženie stavebných nákladov a cien bývania.

Obchodný dlhopisový úver je cenný papier, ktorý vydávajú organizácie, právnické osoby a iné právnické osoby za účelom ďalšej finančnej podpory vlastnej činnosti.

Splatnosti komerčných papierov sa líšia a pohybujú sa od jedného roka po dlhšie.

Takýto dlhodobý finančný nástroj môže byť zabezpečený kolaterálom, niekedy sa takéto dlhopisy poskytujú bez kolaterálu.

Domáci dlhopis je dlhový záväzok vo forme cenného papiera vydaného na domáci trh.

Doteraz domáce emisie dlhopisov striktne dodržiavali spôsoby vydávania takýchto typov úverov akceptovaných vo svetovej praxi.

Hlavným rozlišovacím znakom nových cenných papierov je, že nie sú vydávané voľne na trhu, ale sú distribuované medzi ruské spoločnosti – klientov Vnesheconombank.

Vonkajšie viazané väzby. Podľa príkazu Ministerstva financií Ruskej federácie z 11. septembra 2013 č. 235 „O emisii dlhopisov zahraničných dlhopisových úverov Ruskej federácie“ sa emisia tohto druhu cenných papierov začala v roku 2013.

Emisia externých dlhopisov sa vykonáva v rámci maximálne prípustných limitov vládny dlh, určený zákonom o federálny rozpočet na roky 2013-2015 Ministerstvo financií vystupuje ako emitent v mene Ruska.

Takéto dlhopisy sú štátnymi cennými papiermi a sú vydané v listinnej podobe.

Pozor!

Dlhopisy externého dlhopisového úveru podliehajú centralizovanému skladovaniu. Ich držitelia môžu získať nominálnu hodnotu a naakumulovaný úrok.

Celkový objem emisie takýchto dlhopisov je jeden a pol miliardy amerických dolárov. Boli vydané cenné papiere v množstve 7 500 kusov. Nominálna hodnota jedného dlhopisu je dvestotisíc amerických dolárov.

Potenciálnymi držiteľmi finančného nástroja sú občania a právnické osoby, rezidenti a nerezidenti.

Cenné papiere sa umiestňujú vo forme uzavretého upisovania a môžu byť predložené na predčasné splatenie v prípadoch označených globálnymi certifikátmi formalizujúcimi emisiu takýchto dlhopisov.

Výhody a nevýhody

Dlhopisový úver ako nástroj na získavanie finančných prostriedkov má niekoľko výhod:

• schopnosť prilákať finančné zdroje a realizovať veľké investičné projekty bez rizika zasahovania majiteľov dlhopisov (investorov) do riadenia podniku;
• emitent samostatne určuje parametre emisie dlhopisov, a to: objem emisie, úrokové sadzby, podmienky, podmienky obehu a splácania atď.;
• možnosť akumulácie finančných prostriedkov poskytnutých súkromnými investormi a mobilizácie finančných zdrojov právnických osôb na dlhé obdobie a za výhodných podmienok;
• optimálna kombinácia stupňa ziskovosti pre investorov a výšky nákladov emitujúcej strany na vydanie a obsluhu úveru;
• zlepšenie vzájomného vyrovnania, štruktúry pohľadávok a splatné účty vydávajúca strana.

Napriek všetkým výhodám dlhopisového úveru treba mať na pamäti, že ide o pomerne prísnu dlhovú povinnosť.

Pri emisii dlhopisov je emitent vystavený určitým rizikám spojeným s možným zlyhaním tejto udalosti.

Samotná skutočnosť vydania dlhopisu teda nezaručuje jeho umiestnenie za podmienok určených emitentom.

Zdroj financovania

Vo vyspelých krajinách je úloha dlhopisových úverov ako zdroja financovania investičných projektov veľmi veľká.

Za posledné desaťročie 20. storočia v ekonomicky vyspelých krajinách viac ako 50 % súkromných investícií pochádzalo z emisie dlhopisov, kým pri emisii akcií to bolo len 5 %.

Pri emisii dlhopisov sú podrobne opísané práva a povinnosti držiteľov a emitentov, od r predpisov Väčšina štátov plne neupravuje postup vydávania a umiestňovania takýchto cenných papierov.

Hlavným limitujúcim faktorom pri vydávaní dlhopisov je veľkosť nehnuteľnosti. Medzi výhody dlhopisov ako zdroja financovania patria:

1. schopnosť prilákať väčší úver v porovnaní s bežným úverom;
2. zapojenie prostriedkov z bankového sektora a ostatných účastníkov finančného trhu;
3. prilákanie malých veriteľov v dôsledku nízkych nákladov na dlhopisy;
4. možnosť predĺženia splácania;
5. v mnohých krajinách je povolené pripísať náklady na obsluhu emisií dlhopisov k výrobným nákladom, čo umožňuje znížiť zdaniteľný zisk;
6. vydávanie dlhopisov je lacnejšie ako vydávanie akcií;
7. Dlhopisové pôžičky sú pre určitú skupinu investorov atraktívne vďaka nízkej rizikovosti.

Vydanie

Vydanie dlhopisového úveru umožňuje najlepším možným spôsobom uspokojiť strednodobé a dlhodobé plány rozvoja podniku a otvára nové možnosti prilákania finančných zdrojov za výhodných podmienok.

Podmienkou vydania emisie dlhopisov je osobitné ustanovenie v zmluve o vydaní cenného papiera. Existujú pozitívne a negatívne podmienky uvoľnenia.

Pozitívny stav vyžaduje určité úkony, negatívny stav ich obmedzuje. Podiel dlhopisu vydaný v samostatných emisiách sa nazýva tranža.

Umiestnenie a nákup

Emisie dlhopisov sa umiestňujú na primárny trh, kde sa predávajú cenné papiere.

V prípade predaja cenných papierov je možné s nimi obchodovať na sekundárnom trhu. Predaj dlhopisov na sekundárnom trhu vysvetľuje hlavnú výhodu takýchto cenných papierov – ich likviditu.

V súlade s platnou legislatívou Ruskej federácie môže počiatočné umiestnenie emisií dlhopisov trvať od troch mesiacov do jedného roka.

Po registrácii dlhopisu Federálnou službou pre finančné trhy by nemal uplynúť viac ako rok. V praxi sa prvé umiestnenie cenného papiera uskutoční v priebehu niekoľkých dní. Ak chcete kúpiť dlhopis, musíte dôkladne pochopiť proces obchodovania s akciami.

Hlavný objem dlhopisov je dostupný na Moskovskej menovej burze. Na nákup dlhopisu si musíte zaregistrovať maklérsky účet s prístupom na burzu.

Cena

Náklady na umiestnenie emisie dlhopisov závisia od dvoch faktorov: úverovej histórie emitenta a jeho bonity.

Zníženie nákladov na úvery je uľahčené rozvojom sekundárneho trhu s dlhopismi a zvýšenou dôverou investorov.

Ukazuje sa, že priaznivá úverová história nielen zlepšuje povesť emitenta, ale znižuje aj náklady na poskytovanie úverov v budúcnosti.

Náklady na dlhopisový úver sa určujú pred zdanením výpočtom vnútornej miery návratnosti (alebo príjmu v čase platby) z finančného toku dlhopisu.

Zdroj: http://zaimexpert.ru/poleznye-materialy/obligacionnyj-zajm.html

Všetko je do obehu!

Nie je žiadnym tajomstvom, že každá spoločnosť v určitej fáze svojho rozvoja čelí potrebe prilákať ďalšie finančné prostriedky.

Pozor!

Povedzme, že potrebujete kúpiť nové vybavenie alebo potrebujete finančné prostriedky na doplnenie pracovného kapitálu. Veľmi často vrcholový manažment rieši tieto problémy prostredníctvom bankových úverov.

Existuje však mnoho iných spôsobov, ako získať peniaze. Jednou z najsľubnejších je podľa nás emisia dlhopisov.

Dlhopis (lat. obligatio - obligácia) je emisný cenný papier, ktorý zabezpečuje právo jeho majiteľa dostať od emitenta dlhopisu jeho menovitú hodnotu a výnos v stanovenej lehote.

V skutočnosti ide o dohodu, na základe ktorej sa jedna strana zaväzuje po určitom čase zaplatiť druhej strane od nej požičanú sumu, ako aj zaplatiť z nej úrok ako odmenu počas celej doby obehu dlhopisov.

Frekvenciu pripisovania úrokov si dlžník nastavuje sám, napríklad raz ročne alebo každých šesť mesiacov.

Výška istiny dlhu sa nazýva nominálna hodnota dlhopisu a dodatočný zaplatený úrok sa nazýva kupón alebo diskont.

Dlhopisy sa líšia:

• emitentmi – štátnymi a podnikovými;
• podľa typu odmeny - zľava, s pevným kupónom a s pohyblivým kupónom;
• zabezpečením – zabezpečené a nezabezpečené;
• spôsobom splácania - nominálna hodnota a konvertibilné.

Predstavme si, že vydávate dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 rubľov. Doba obehu je 5 rokov. Dlhopis má kupónovú sadzbu 10 %, ktorá sa vypláca raz ročne.

Existuje mnoho druhov dlhopisov v závislosti od spôsobu splácania dlhopisového úveru. Napríklad dlhopisy možno umiestniť so zľavou vzhľadom na ich nominálnu hodnotu.

Emitent predá dlhopis s určitou zľavou z nominálnej hodnoty a po splatení vráti investorovi jeho plnú nominálnu hodnotu.

V tomto prípade sa nevyplácajú žiadne kupóny a príjem investora je rozdiel získaný medzi diskontovanou cenou dlhopisu a nominálnou hodnotou.

Ďalším spôsobom splatenia dlhopisového úveru je rozloženie celej istiny počas celej životnosti cenného papiera. To vám umožňuje znížiť dlhové zaťaženie v poslednom roku obehu dlhopisu.

Vzhľadom na to, že istina sa každým rokom znižuje, zníži sa aj veľkosť kupónu.

Jednou z výhod dlhopisového úveru je, že emitent, keď sa objavia prebytočné prostriedky, môže svoje dlhopisy splatiť sám.

V tomto prípade sa môže rozhodnúť nevyplatiť kupón alebo splatiť istinu, keď splatí dlhopisy, ktoré drží, čím zníži výšku svojho dlhu.

Podľa zákona má vláda Ruskej federácie zastúpená Ministerstvom financií, Centrálnou bankou Ruskej federácie, ako aj ktorákoľvek iná spoločnosť právo vydávať dlhopisy.

Výnimkou sú dôchodkové fondy, organizácie zaoberajúce sa investičnou správou dôchodkových aktív, poisťovne, neziskové organizácie a vládne agentúry, ktorým zákon takéto zverejnenie zakazuje.

Vznik a vývoj dlhopisového trhu v Kazachstane bol determinovaný mnohými faktormi, predovšetkým makroekonomickou stabilizáciou a ekonomickým rastom.

Navyše rýchly rast aktív takých veľkých inštitucionálnych investorov, akými sú komerčných bánk, dôchodkové a investičné fondy, poisťovne, zabezpečili stabilný dopyt po dlhopisoch, najmä korporátnych, keďže tento typ poskytuje dobré výnosy s prijateľnou mierou rizika.

Rast objemu úverov prostredníctvom emisií dlhopisov naznačuje atraktivitu tejto formy financovania pre firmy. V prvom rade je to kvôli výrazným výhodám viazaného úveru. Uveďme si tie hlavné.

Podmienky pôžičky. Emitent dlhopisov nezávisle určuje štruktúru úveru: objem emisie, cenu umiestnenia, úrokovú sadzbu (kupón), ako aj dobu obehu a postup splácania dlhopisov.

Finančné poradenstvo v otázkach emisie a umiestnenia môže v tomto prípade poskytovať profesionálny účastník trhu s cennými papiermi.

Výška pôžičky. Objem získaných prostriedkov si emitent určuje sám v súlade s požadovanými investíciami do spoločnosti a výška je limitovaná len úrovňou jeho platobnej schopnosti.

Žiadna záruka. Viazaný úver na rozdiel od úveru nevyžaduje povinné zabezpečenie.

Niektoré spoločnosti však vydávajú kryté dlhopisy, zvyčajne pri svojom debute na trhu, pretože nový emitent nemá ani históriu požičiavania si na akciovom trhu, ani nemá obdobu.

Splnenie záväzkov z takýchto dlhopisov je zabezpečené záložným právom na majetok emitenta alebo bankovou zárukou.

Relatívne lacná pôžička. Na rozdiel od bankových úverov sú úrokové sadzby dlhopisov o 3–4 % nižšie. Napríklad úroková sadzba dlhopisov je v priemere 10 – 12 % ročne.

Pozor!

Daňové výhody. Z celkových ročných príjmov právnickej osoby je potrebné v súlade s daňovou legislatívou vylúčiť príjem zo zhodnotenia pri predaji dlhopisov na obchodnom parkete.

Prilákanie širokého spektra investorov. Verejné umiestňovanie dlhopisov na organizovanom trhu cenných papierov umožňuje prilákať široké spektrum investorov, čo zabezpečuje likviditu cenných papierov emitenta. Navyše neexistuje závislosť od jedného veriteľa.

Pozitívna povesť emitenta na burze. Verejné umiestňovanie a splatenie dlhopisov v súlade s emisnými podmienkami posilňuje imidž spoločnosti, je zárukou úspešnosti umiestnenia následných emisií cenných papierov a prispieva k zvýšeniu investičnej atraktivity emitenta v očiach investorov.

Emitent tak môže v budúcnosti počítať so znížením nákladov na získavanie finančných prostriedkov.

Vyššie uvedené vlastnosti podnikových dlhopisov dokazujú, že ich použitie je najefektívnejšie na prilákanie dlhodobých investícií, vytváranie dobrého mena dlžníka a financovanie nových projektov.

Vydávať dlhopisy môže každá spoločnosť vo forme akciovej spoločnosti alebo spoločnosti s ručením obmedzeným.

Podľa požiadaviek na kótovanie, aby cenné papiere boli prijaté na oficiálny zoznam burzy, emitent, ktorý nie je finančná inštitúcia, je potrebné mať finančného poradcu - odborného účastníka trhu s cennými papiermi, ktorý má povolenie na vykonávanie sprostredkovateľskej a dealerskej činnosti na trhu s cennými papiermi.

Finančný poradca je vo svojej podstate sprostredkovateľom medzi burzou a emitentom. Takže v počiatočnom štádiu pomáha určiť najviac optimálne podmienkyúver, na základe finančnej výkonnosti a investičných cieľov spoločnosti.

Ďalej finančný poradca pomáha emitentovi pripraviť potrebné dokumenty štátna registrácia dlhopisov v oprávnenom vládna agentúra(prospekt emisie dlhopisov) a kótovanie dlhopisov na burze cenných papierov (investičné memorandum).

Konzultant môže pôsobiť aj ako upisovateľ emisie a so skúsenosťami s umiestňovaním cenných papierov pomôže prilákať viac investorov.

Starostlivý výber finančného poradcu určuje úspešnosť umiestnenia cenných papierov a je jednou z najdôležitejších etáp pri organizovaní emisie dlhopisov.

Aby sme zhrnuli, čo bolo povedané, možno tvrdiť, že dlhopisový úver umožňuje Ruské spoločnosti flexibilnejší prístup k problematike získavania finančných prostriedkov a je jedným z najatraktívnejších spôsobov požičiavania.

Zdroj: http://www.investkz.com/journals/52/504.html

Trh s dlhopismi

V súlade s článkom 816 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie je dlhopis cenný papier, ktorý osvedčuje právo jeho majiteľa získať od osoby, ktorá dlhopis vydala, v lehote ním určenej menovitú hodnotu dlhopisu, resp. iný majetkový ekvivalent.

Dlhopis poskytuje svojmu majiteľovi aj právo na pevné percento menovitej hodnoty dlhopisu alebo iných majetkových práv.

V súlade s odsekom 3 článku 33 federálneho zákona „o akciových spoločnostiach“ dlhopis potvrdzuje právo jeho vlastníka požadovať splatenie dlhopisu (zaplatenie nominálnej hodnoty alebo nominálnej hodnoty a úroku) v stanovenom časovom rámci. .

V súlade s článkom 2 spolkového zákona „o trhu s cennými papiermi“ je dlhopis emisný cenný papier, ktorý zabezpečuje jeho majiteľovi právo získať od emitenta dlhopisu v lehote ním určenej jeho menovitú hodnotu. a percentuálny podiel tejto hodnoty v ňom stanovenej alebo iného ekvivalentu majetku.

Dlhopis môže poskytovať ďalšie vlastnícke práva jeho držiteľovi, ak to nie je v rozpore s právnymi predpismi Ruskej federácie.

Trh podnikových dlhopisov sa aktívne rozvíja. Hlavným trendom v súčasnosti je postupné zvyšovanie podmienok a objemu pôžičiek, ako aj zvyšovanie likvidity trhu.

Emisia dlhopisového úveru je hlavnou alternatívou úveru na trhu strednodobých a dlhodobých pôžičiek, úspešne konkuruje a postupne nahrádza úverové metódy pomocou zmenkových programov.

Výhody viazaných úverov:

1. vytvorenie verejnej úverovej histórie, priamy pozitívny vplyv na úverový rating. Úplné a včasné splnenie záväzkov vyplývajúcich z emisií dlhopisov umožní subjektu federácie v budúcnosti prilákať finančné prostriedky (vrátane bankových úverov) za výhodnejších podmienok.

Hlavní účastníci

Aktuálny stav emitenta (napríklad chýbajúca úverová história na trhu) a trhová prax (investori uprednostňujú, aby účastníci/organizátori emisie dlhopisov videli známe spoločnosti s relevantnými skúsenosťami) nútia emitenta zapojiť nasledujúce osoby:

Upisovateľ– profesionálny účastník trhu s cennými papiermi, medzi ktorého hlavné funkcie patrí zabezpečenie umiestnenia dlhopisov emitenta, teda vyhľadávanie investorov.

Upisovateľmi sú zvyčajne banky a investičné spoločnosti, teda organizácie, ktoré majú dobrú a bohatú klientskú základňu. Upisovatelia v mene, v mene a na náklady emitenta predávajú dlhopisy emisie, za čo dostávajú provízie/odmenu od emitujúcej spoločnosti.

Výška odmeny upisovateľa je stanovená v dohode, ktorú medzi sebou uzatvárajú strany (emitent a upisovateľ), a ktorá spravidla predstavuje určité percento z objemu dlhopisov umiestnených upisovateľom.

Na splnenie záväzkov vyplývajúcich z vydaných dlhopisov môže emitent angažovať aj platobného zástupcu ( banková štruktúra, ktorá prevezme povinnosť previesť finančné prostriedky potrebné na výplatu výnosov z kupónov a splatenie dlhopisov na bankové účty určené investormi).

Funkcia platobného agenta je technická: emitent v stanovených termínoch prevedie požadované množstvo finančných prostriedkov na svoj účet otvorený v banke - platobnom agentovi a banka zasa na základe pokynov emitenta v rámci v ustanovenej lehote na splnenie záväzkov z dlhopisov emisie prevedie peňažné prostriedky na účty majiteľov dlhopisov.

Pozor!

Jeden z upisovateľov (ak ide o banku) môže pôsobiť ako platobný agent. Výnimkou je umiestnenie cenných papierov na burzu – každá burza má svojho platobného agenta.

Organizátor obchodu– burza licencovaná Federálnou službou pre finančné trhy Ruska. Na burze môže prebiehať tak primárne umiestnenie dlhopisov, ako aj ich sekundárne obchodovanie.

Treba poznamenať, že široko propagovaná výhoda viazaného úveru (daňová úľava) – priradenie úrokových platieb z viazaného úveru k nákladom na produkty/služby spoločnosti, sa vzťahuje len na emisie dlhopisov obchodované na burze.

Ak upisovateľ z nejakého dôvodu nechce prevziať všetky povinnosti spojené s právnou stránkou dlhopisového úveru (vypracovanie emisných dokumentov (rozhodnutia o umiestnení dlhopisov, rozhodnutia o emisii cenných papierov, prospekt cenných papierov atď.) , podpora štátnej registrácie tejto emisie u oprávneného štátneho orgánu a pod.), musí si emitent prizvať právneho poradcu alebo finančného poradcu, ktorý prevezme tieto povinnosti.

Je ťažké analyzovať prax spájania funkcií upisovateľa a právneho poradcu. V priemere 50% až 50%.

Príprava dokumentov je technická funkcia, ktorá je však zodpovedná (chyby v dokumentoch môžu mať vážne následky pre emitenta aj upisovateľa) a časovo náročná, preto upisovatelia uprednostňujú angažovanie špecializovaných poradenských spoločností a koordináciu emisných dokumentov s nimi.

Ďalšou osobou, ktorá sa podieľa na organizovaní emisie dlhopisov, je spravidla registrátor alebo depozitár, teda organizácia, ktorá eviduje práva z vydaných dlhopisov.

Ak sú dlhopisy vydané v zaknihovanej podobe, vedie register majiteľov takýchto dlhopisov nezávislý registrátor, prípadne osoba zodpovedná za vedenie evidencie cenných papierov na meno v spoločnosti (ak nezávislý registrátor neexistuje).

Ak je emisia vydaná v listinnej podobe, potom emitent spravidla uprednostňuje vydať celú emisiu s jedným certifikátom a uložiť ju u depozitára (veľmi zriedkavo sú certifikáty vydávané majiteľom, aby sa predišlo problémom s falšovaním a mať predstavu o štruktúre vlastníkov dlhopisov emitenta k dátumom vykazovania).

Trh s podnikovými dlhopismi

Trh podnikových dlhopisov bol v posledných rokoch najdynamickejším a najživším segmentom celoruského finančného trhu. Pre ekonomický rozvoj krajiny je mimoriadne dôležité podporovať rozvoj tohto odvetvia.

Trh s dlhopismi čelí viacerým výzvam. Najprv sa musíte rozhodnúť pre nasledovné:

• Trhu chýbajú cenové ciele. Úpravy dlhopisov a ich likvidita sa spravidla určujú spontánne pod vplyvom faktorov, ako je veľkosť spoločnosti, známosť značky a manažment. Finančná stabilita a riziko nesplácania sa pre nedostatok informácií a nedostatočnú informačnú štruktúru takmer nezohľadňujú. A prvým krokom k vytvoreniu takejto infraštruktúry by malo byť vytvorenie systému národných ratingov;
• Mnohé podniky nie sú pripravené na pôžičky. Napodiv, na začiatku 21. storočia väčšina potenciálnych dlžníkov nemá jasný podnikateľský plán ani dôveru, že investície nielen splatia dlh, ale aj rozvinú podnikanie;
• rozvoj trhu bráni emisná daň (veľa krajín ju nemá) a príliš zložitý byrokratický postup registrácie emisie dlhopisov.

Základom trhu podnikových dlhopisov sú emisné spoločnosti.

Trhový mechanizmus interakcie medzi spoločnosťou a investormi závisí od spôsobu počiatočného umiestnenia, ktorý zvolila emitujúca spoločnosť.

Umiestnenie sa môže uskutočniť tromi spôsobmi:

1. uskutočnenie aukcie na predaj cenných papierov;
2. priame umiestnenie cenných papierov;
3. umiestňovanie cenných papierov prostredníctvom investičných bánk.

V Rusku je priame umiestňovanie aukcií medzi finančnými inštitúciami bežné, keďže priemyselné spoločnosti nevstupujú na dlhový trh samostatne.

Preto je široko praktizovaná možnosť emisie cez sprostredkovateľa investičných bánk. Spravidla ide o finančných poradcov aj o hráčov na sekundárnom trhu, ktorí podporujú likviditu emisie.

Na umiestnenie emisie dlhopisov sa vytvorí emisný syndikát niekoľkých veľkých bánk. Úspešnosť umiestnenia dlhopisov závisí nielen od upisovateľov alebo organizátorov emisie, ale aj od parametrov emisie dlhopisov.

Medzi parametre patrí: splatnosť úveru na trhu, forma poskytnutia úveru, veľkosť úveru, typ úrokovej sadzby a spôsob umiestnenia.

Splatnosť dlhopisu na trhu. Na ruskom trhu možno rozlíšiť dve obdobia obehu: oficiálne obdobie obehu (podľa prospektu emisie dlhopisov0) a obdobie obehu zohľadňujúce ponuku.

Ponuka je čisto ruským fenoménom, ktorý nie je bežný na globálnom trhu podnikových dlhov. Od jesene 2000 poskytujú ponuku takmer všetky trhové emisie podnikových dlhopisov s dobou obehu dlhšou ako 1 rok.

Ponuka zostáva doteraz pohodlným nástrojom nielen pre investorov, ale aj pre emitentov. Ponuka na jednej strane pomáha spoločnosti vydávať strednodobé cenné papiere a zároveň znižovať náklady na refinancovanie dlhu.

Na druhej strane sú ponuky výhodné pre investorov, pretože ich sadzby sú podobné sadzbám na krátkodobé cenné papiere a riziká investovania do dlhopisov s ponukou sú oveľa nižšie.

Mechanizmus ponuky zároveň výrazne skracuje potenciálnu výpožičnú dobu a zabraňuje prijímaniu dlhodobých výrobných úverov. Dnes existujú ponuky s platbami raz ročne, raz za pol roka alebo častejšie.

Pozor!

Z hľadiska obehu na primárnom trhu prevládajú krátkodobé cenné papiere (do 3 rokov), ktoré tvoria 70 % úverov.

Formulár emisie dlhopisov. Podľa formy emisie sa pôžičky rozlišujú na eskontné alebo kupónové, na meno alebo na doručiteľa, dokumentárne alebo zaknihované.

V Rusku sú bežnejšie kupónové dlhopisy v dokumentárnej forme splatné na doručiteľa.

Typ úrokovej sadzby V prípade emisie kupónových dlhopisov spoločnosťou emitent zvažuje emisiu kupónových platieb a typy úrokových sadzieb. Sadzba môže byť dvoch typov: variabilná a pevná.

Výber úrokovej sadzby v Rusku je plný paradoxov. V podmienkach vysokých trhových rizík uprednostňujú účastníci trhu, predovšetkým emitenti, variabilné kupónové platby.

Tieto platby musia byť viazané na konkrétny nástroj, ktorý odráža hodnotu peňazí na trhu.

V Rusku však takýto nástroj neexistuje, takže investori aj emitenti sú spokojní s vlastnými preferenciami pri výbere určitej úrovne trhových sadzieb.

Trh tiež používa pevnú sadzbu. Je veľmi výhodná pre investorov, umožňuje im predpovedať ich príjem a je zbavená makroekonomických rizík (hoci zahŕňa riziko zmien vo finančnej situácii dlžníka).

Prax ukazuje, že cenné papiere s pevným výnosom sú likvidnejšie a oveľa aktívnejšie sa s nimi obchoduje na sekundárnom devízovom trhu ako dlhopisy s plávajúcim kupónom.

Sekundárny trh v Rusku sa rozvíja rýchlejšie ako primárny trh. Hlavnými ukazovateľmi rastu sekundárneho trhu sú nielen celkové objemy obchodov, ale aj počet uskutočnených transakcií a počet zobchodovaných cenných papierov.

Podľa odborníkov je pomerne ťažké určiť reálne objemy voľnopredajného trhu v Rusku, takže sa dajú približne odhadnúť. Obchodovanie mimo burzy je porovnateľné s objemami obchodovania na burze.

To znamená, že sekundárny trh s dlhopismi je pomerne veľký a čoskoro sa stane vysoko likvidným.

Investori zároveň dostávajú reálnu možnosť vybrať si emisiu dlhopisov pri rozhodovaní o investíciách. Trh každým mesiacom rastie a rastie aj počet obchodovaných dlhopisov na trhu.

Pre investorov je čoraz ťažšie analyzovať trh a ešte menej predvídať možné zlyhania.

Na trhu sa preto už buduje nový systém hodnotenia investičnej atraktivity podnikových cenných papierov.

A základom tohto systému boli 4 kritériá:

• Výnos dlhopisov. Predtým, ako investor vstúpi na trh podnikových dlhopisov, porovnáva výnosy rôznych emisií dlhopisov. Keďže obchodovanie prebieha denne a denne sa mení aj výnos do splatnosti, investor je nútený jasne sledovať všetky zmeny na trhu a najmenšie výkyvy výnosu.
• Spoľahlivosť emitentskej spoločnosti. Stanovenie spoľahlivosti emitenta je pomerne náročný proces a môžu ho vykonávať len veľké profesionálne organizácie so silným tímom odborných analytikov.
• Likvidita emisie dlhopisov na trhu. Nízka likvidita emisie dlhopisov je jedným z najvýznamnejších rizík. Teraz každý investor riskuje stratu svojich peňazí kvôli skutočnosti, že v určitom okamihu nebude schopný rýchlo premeniť investované prostriedky na hotovosť. Existujú dva spôsoby, ako minimalizovať riziko likvidity. Prvým je vytvorenie vysoko likvidného sekundárneho trhu, druhým umiestňovanie emisií dlhopisov s ponukami. Obe tieto metódy sa v Rusku aktívne používajú, ale je dôležité vedieť, že pre investorov a emitentov je prijateľnejšia prvá metóda.
• Makroekonomické riziká investorov. Táto kategória rizík je obzvlášť dôležitá pre trh podnikových dlhopisov. Zohľadňuje tak všeobecné trhové riziká, ako aj riziká pre konkrétnu emisiu dlhopisov. Všeobecné riziká vyplývajú z úzkeho vzťahu medzi trhovými podmienkami a makroekonomickými ukazovateľmi a tento úzky vzťah je do značnej miery určený správaním investorov.

Výhody

1. prilákať značné sumy finančných prostriedkov na dlhé obdobie;
2. manévrovanie pri určovaní charakteristiky emisie: všetky parametre dlhopisového úveru (objem emisie, úroková sadzba, podmienky obehu a splácania a pod.) určuje emitent samostatne;
3. operatívne riadenie štruktúry a objemu dlhu regiónu, využitie jeho dlhopisov ako nástroja vyrovnania, optimalizácia vzájomných zápočtov;
4. preferenčný daňový režim;
5. finančná nezávislosť od jedného alebo viacerých veriteľov v dôsledku akumulácie finančných prostriedkov od rôznych kategórií investorov;
6. priaznivé podmienky na získavanie finančných prostriedkov z dôvodu dlhých termínov a pri zohľadnení skutočnej ekonomickej situácie a stavu finančného trhu;
7. vytvorenie verejnej úverovej histórie, priamy pozitívny vplyv na úverový rating.

Úplné a včasné splnenie záväzkov vyplývajúcich z emisií dlhopisov umožní subjektu federácie v budúcnosti prilákať finančné prostriedky (vrátane bankových úverov) za výhodnejších podmienok.

Podniky, ktoré sa rozhodnú využiť tento typ financovania, by mali brať do úvahy tieto vlastnosti obsiahnuté v tomto nástroji:

• zložitosť postupu prípravy potrebné dokumenty a vedenie problému, ktorý si vyžaduje zapojenie špecialistov na akciový trh;
• prítomnosť časového intervalu od rozhodnutia umiestniť podnikové dlhopisy po skutočné prijatie peňazí, asi 4 mesiace;
• nutnosť vynaložiť dodatočné náklady spojené s umiestnením dlhopisov: platiť za služby upisovateľov, vykonávať prezentácie medzi investormi, platiť za služby registrátora alebo depozitára a podporovať sekundárny trh pomocou služieb tvorcov trhu (celkové náklady môžu byť do 1 – 2 % objemu emisie);
• potreba zverejniť čo najviac informácií o spoločnosti v štádiu prípravy emisie a počas obehu emisie dlhopisov;
• potrebu preukázať rovnovážny a trvalo udržateľný rozvoj.

Zmluva o zabezpečení plnenia záväzkov

Legislatíva Ruskej federácie ( Federálny zákon„Na trhu s cennými papiermi“ a „Štandardy pre vydávanie cenných papierov a registráciu prospektov cenných papierov“) oslobodzuje kolaterál od fyzického podpisu zmluvy o zabezpečení s každým vlastníkom dlhopisov emisie.

Skutočnosť uzavretia takejto dohody je skutočnosťou nákupu emisie dlhopisov. Zjednodušená schéma uzatvárania zmluvy stanovená zákonom (na základe skutočností ponuky a prijatia) je celkom pochopiteľná a opodstatnená.

Pri umiestňovaní dlhopisov môže byť okruh kupujúcich veľký a bude potrebné vynaložiť veľa času a úsilia na podpísanie záložnej zmluvy so všetkými kupujúcimi.

Okrem toho, keď sa zmení vlastník dlhopisov (napríklad v dôsledku ďalšieho predaja), zmluva o zabezpečení musí byť skutočne prerokovaná, pretože sa zmení jedna zo strán zmluvy.

Pri ďalšom predaji dlhopisov prechádzajú všetky práva vyplývajúce z cenného papiera na nového majiteľa.

Nevyhnutnou podmienkou je však podpísaná dohoda medzi emitentom a kolaterálom.

V praxi sa vyskytli prípady, keď sa po štátnej registrácii emisie dlhopisov kolaterál, ktorý chcel zvýšiť svoj poplatok (ďalší príklad „obchodu v ruštine“ v jeho najčistejšej forme), pokúsil stiahnuť alebo pozastaviť svoje záväzky.

Ak sa v čase, keď sa odhalí takéto „neslušné“ správanie jedného z účastníkov viazaného úveru, zmluva podpíše, akcie kolaterálu možno pripísať čisto divadelnej fikcii.

Svoje záväzky z takejto dohody môže ukončiť len súdnou cestou.

Pozor!

Ak však takáto dohoda neexistuje (existovali iba ústne dohody a zámery kolaterálu boli potvrdené podpísaním hlavných emisných dokumentov), ​​potom takéto správanie predstavuje pre emitenta veľmi veľké problémy (z ktorých minimum je že zábezpeka bude musieť doplatiť, maximálne je hľadať novú zábezpeku a evidovať zmeny vo vydávacích dokladoch).

Na záver možno poznamenať, že dlhopisy sú finančným nástrojom, ktorý musí mať manažment každej spoločnosti na pamäti.

Aj keď je dnes otázka organizovania emisie dlhopisov pre spoločnosť príliš drahá alebo jednoducho nie je z určitých dôvodov relevantná, v budúcnosti sa situácia môže zmeniť a prilákanie požičaných investícií prostredníctvom emisie a umiestnenia dlhopisov sa stane jednou z hlavných. zdroje financovania podnikania spoločnosti.

Vážení čitatelia! Článok hovorí o typických spôsoboch riešenia právnych problémov, no každý prípad je individuálny. Ak chcete vedieť ako vyriešiť presne svoj problém- kontaktujte konzultanta:

PRIHLÁŠKY A VOLANIA PRIJÍMAME 24/7 a 7 dní v týždni.

Je to rýchle a ZADARMO!

V modernom ekonomickom svete koexistujú rôzne druhy cenovo dostupné pôžičky. Jedným z nich je viazaný úver, ktorý je pri odbornom porovnaní mnohonásobne efektívnejší a výhodnejší ako iné typy.

V tomto článku zvážime, čo je tento typ pôžičiek, kto môže vystupovať ako každá strana, určíme hlavné rozdiely od úverov od finančných inštitúcií, ako aj hlavné výhody a nevýhody z hľadiska zdroja financovania.

čo je

Viazaná pôžička je nástroj finančného pôžičky dostupný najmä právnickým osobám. Tento typ mechanizmu vyzerá celkom jednoducho.

Organizácia alebo podnik, ktorý potrebuje prílev finančných zdrojov zvonka, vydáva cenné papiere (v tomto prípade dlhopisy), čím priťahuje investorov a dostáva potrebné prostriedky.

V tomto prípade je hlavnou črtou prítomnosť povinných informácií o samotnej bezpečnosti:

• doba platnosti dokumentu;
• cena;
• informácie o emitentovi a pod.

Viazaný úver zaisťuje nielen rýchly príjem finančných prostriedkov v čo najkratšom čase, ale prináša aj možnosť získania určitého zisku pre investora.

Toto sa vykonáva prostredníctvom:

Vykonávanie určitých platieb	Vydávajúca spoločnosť najčastejšie platí sľúbené percento dvakrát ročne. Napríklad pri sľúbených 5% nákladov na nákup cenných papierov vo výške 100 000 rubľov investor dostane 2 500 rubľov 2-krát počas bežného roka (5% = 5 000 rubľov). Dlhopisy s touto formou úrokových platieb sa nazývajú kupónové dlhopisy a samotný príjem sa nazýva kupóny.
Rozdiel medzi nákupnou cenou a výkupnou hodnotou	v niektorých prípadoch, aby prilákala investorov, emitujúca spoločnosť ponúka kúpiť dlhopis lacnejšie, ako sa zaviazala zaplatiť zaň na konci doby platnosti cenného papiera. Tento rozdiel sa nazýva zľava a tento typ príjmu sa nazýva zľava

Predstavuje teda finančnú pôžičku, za ktorú sa odmena poskytuje vo forme určitého príjmu pre investora.

Aké sú typy?

Napriek tomu, že koncept dlhopisového úveru nie je medzi bežnými Rusmi rozšírený, právnické osoby a vládne agentúry využívajú tento finančný nástroj neustále.

Pre pohodlie oboch strán existujú rôzne druhy takýchto pôžičiek.

Zoberme si hlavnú klasifikáciu:

Podľa typu emitenta	sa delia na: Komerčný. štátu. Mestský. Podľa mena každého účastníka úveru je jasné, kto potrebuje požičané prostriedky. Hlavnou podmienkou pre akúkoľvek emisiu cenných papierov, vrátane dlhopisov, je prísne dodržiavanie požiadaviek ruskej legislatívy bez ohľadu na to, kto je emitent, štátny alebo súkromný finančná spoločnosť. Väčšina investorov si vyberá cenné papiere, pričom sa zameriava najmä na emitenta a jeho rating vo svete financií. Ako príklad môžeme uviesť známe spoločnosti ako VTB24 alebo Rostelecom, ktorých dlhopisy sú na burzách veľmi žiadané
Podľa obdobia aplikácie	dlhopisy sa delia na: naliehavá - doba splácania ktorej je jasne stanovená a nepresahuje 12 mesiacov; strednodobé - cenné papiere, ktoré sú obzvlášť dôležité pre súkromných investorov. Doba splácania tohto typu sa pohybuje od 1 roka do 5 rokov. Strednodobé sú vždy kupónové. To znamená, že okrem toho, že po skončení platnosti cenného papiera dostane investor svoje investované peniaze späť, dostane od emitenta úrok (kupón) v určitých intervaloch; dlhodobé - s maximálnou dobou obehu (5-30 rokov) a vydávané hlavne štátom (zmenky). Tieto cenné papiere sú pre investorov najatraktívnejšie, keďže štát garantuje ich spoľahlivosť
Podľa podmienok spätného odkúpenia	sú tam: Vypovedateľná - emitent má právo splatiť svoj dlh investorovi pred koncom dátumu splatnosti. Konvertibilný - cenný papier poskytuje možnosť premeniť nakúpený dlhopis na určitý počet akcií toho istého emitenta. S právom predčasného splatenia - investor môže kedykoľvek požiadať o spätné odkúpenie cenných papierov, ktoré vlastní, bez čakania na koniec obdobia obehu

Video: investície. Dlhopisový úver

Rozdiel oproti bankovému úveru

Požičiavanie sa vo všeobecnosti výrazne líši od bankových úverov a v prípade dlhopisového úveru možno rozlíšiť niekoľko dôležitých rozdielov:

Žiadna povinnosť poskytnúť zábezpeku	Pri vydávaní dlhopisov zohráva takú úlohu povesť organizácie a jej rating vo finančnom svete
Doba platnosti	niektoré úvery majú splatnosť 5 až 30 rokov, čo výrazne prevyšuje podmienky bankových úverov (okrem hypoték)
Nízka úroková sadzba	úroková sadzba pri dlhopisových úveroch je výrazne nižšia ako pri bankových úveroch a stanovuje si ju samotný emitent (takúto službu nebude môcť klientovi poskytnúť žiadna banka ani súkromný poskytovateľ)
Nedostatok vážnej závislosti od veriteľa	ak je investorov veľa, žiadateľ sa necíti tak obmedzený, ako keby existovala dohoda s konkrétnou bankovou inštitúciou
Sum	emisia cenných papierov za určitých podmienok môže klientovi zaručiť prílev skutočne veľkých peňažných súm, čo je bez vhodného zabezpečenia pri spolupráci s bankami takmer nemožné

Pôžička zo štátnych dlhopisov

Vlády mnohých krajín, ale aj súkromné ​​organizácie potrebujú prílev finančných zdrojov. Je to najmä z dôvodu realizácie akýchkoľvek investičných projektov, ktoré sú atraktívne z finančného hľadiska.

V Ruskej federácii majú existujúce federálne viazané pôžičky štatút štátnej pôžičky.

Okrem realizácie veľkých vládnych projektov je možné získať finančné prostriedky z vládnych dlhopisov na tieto účely:

Mestský typ

Emisie komunálnych dlhopisov predstavujú emisiu cenných papierov jednotlivými zastúpeniami krajiny (kraje, kraje, obce, okresy a pod.). Charakteristickým znakom je povinná záruka splácania.

V Ruskej federácii je pri vydávaní komunálnych dlhopisov takouto zárukou obecný majetok.

To znamená, že v prípade svojej finančnej insolventnosti a neschopnosti splácať vydané a predané dlhopisy bude musieť samospráva dať jednotlivé nehnuteľné predmety do dražby na splatenie dlhov.

Ciele, ktoré obce pri vydávaní dlhopisov sledujú, sú rovnaké ako v prípade štátnych dlhopisov, len v menšom rozsahu. Preto je ziskovosť z nich takmer na rovnakej úrovni ako vládne.

Dôležitou črtou komunálnej pôžičky v Ruskej federácii je, že výnos investora z kupónu na takéto cenné papiere nie je zdaňovaný.

Komerčný

Komerčné úvery sú jedným z nástrojov financovania právnických osôb. Prirodzene, malí a strední podnikatelia nevydávajú dlhopisy na prilákanie prostriedkov investorov, pre ktorých sa príprava emisie dlhopisov a následná obsluha úveru stane neúnosnou finančnou záťažou. Dlhopisové úvery sú dostupné len pre veľké spoločnosti a korporácie.

Hlavnými účelmi použitia takýchto pôžičiek sú:

• doplnenie deficitu pracovného kapitálu;
• financovanie atraktívneho investičného projektu;
• vykonávanie modernizácie;
• refinancovanie existujúceho dlhu;
• rozvoj nového smeru činnosti.

Je dôležité pochopiť, že vo väčšine prípadov je použitie viazaného úveru pre spoločnosti oveľa výhodnejšie ako použitie úverových prostriedkov.

Úroková sadzba banky je pevná a neobchodovateľná a pri emisii dlhopisov má právnická osoba možnosť samostatne stanoviť výšku odmeny pre investorov.

Domáce

- sú to všetky dlhopisy vydané na území jedného štátu bez ohľadu na ich formu, typ emitenta a pod.

Dlhopisy vydané na domáce použitie vyzývajú domácich investorov, aby investovali svoj kapitál do ruských podnikov, samospráv alebo finančnej podpory od samotného štátu.

Vonkajšie

Externé dlhopisové pôžičky, tzv. eurobondy alebo eurobondy, sú emisiou cenných papierov v cudzích menách zameraných na medzinárodný finančný trh.

Ich cieľom je prilákať zahraničný kapitál na realizáciu investičných projektov v národnom meradle (napríklad výstavba medzinárodných plynovodov a pod.).

Eurobondy môžu byť vydané v akejkoľvek mene (euro, dolár, jen, juan, libra, frank atď.). Predpona „euro“ označuje iba medzinárodný charakter takéhoto finančného nástroja.

Externý dlhopisový úver je formou medzinárodného požičiavania a v závislosti od účelu použitia môže byť:

Ako zdroj financovania

Dlhopisové pôžičky sú neodmysliteľnou súčasťou dôležité zdroje financovania. Na rozdiel od iných cenných papierov (napríklad akcií) vydaných v krajine sú dlhopisy populárnejšie a tvoria viac ako 50 % všetkých súkromných investícií.

Použitie nielen na prilákanie určitého množstva peňazí, ale ako trvalý zdroj financovania pre podnik alebo celý štát, je spôsobené tým, že:

Podmienky uvoľnenia

Žiaden podnik ani vládne ministerstvo nezačne vydávať dlhopisy bez toho, aby najskôr posúdili finančné vyhliadky, možné riziká a určili dynamiku.

Najčastejšie spustenie emisie dlhopisov určuje potrebu a plánovanie v strednodobom a dlhodobom horizonte finančné projekty emitenta.

Jednou z povinných podmienok podujatia je aj prítomnosť uznania spoločnosti alebo korporácie. Vydanie cenných papierov neznámym podnikom povedie k finančnému kolapsu, keďže dlhopisy nebudú na domácom akciovom trhu populárne.

Ak sú pozitívne vyhliadky na vydávanie dlhopisov a určitá „váha“ na finančnom trhu, môže spoločnosť, obec alebo samotný štát začať s emisiou cenných papierov.

Umiestnenie a nákup

Hlavnou obchodnou platformou pre predaj cenných papierov vo všeobecnosti a najmä dlhopisov sú burzy cenných papierov a finančné burzy. Umiestňovanie cenných papierov a ich následný predaj vykonáva organizátor emisie.

Dlhopisy je možné predávať na primárnom aj sekundárnom finančnom trhu.

Je dôležité mať na pamäti, že každý občan krajiny môže nakupovať dlhopisy ruských podnikov, obcí alebo samotného štátu.

Jediná podmienka pre výhodnú investíciu vlastného imania je prítomnosť finančných znalostí. V prípade ich neprítomnosti je najatý maklér, ktorý za poplatok zhodnotí finančnú výkonnosť cenných papierov dostupných na trhu a nakúpi ich pre vás.

Od čoho závisí cena?

Napriek tomu, že hodnotu každého dlhopisu určuje emitent nezávisle, tvorbu nominálnej hodnoty ovplyvňujú:

Negatívne body

So všetkými jeho nepopierateľnými výhodami je tu aj nevýhoda. Definujme niektoré negatívne aspekty tohto typu pôžičiek:

Zvýšená zložitosť postupu	okrem prísneho dodržiavania ruskej legislatívy je emitent povinný uzavrieť a podpísať mnohé zmluvy s povinnými účastníkmi emisie dlhopisov (depozitár, organizátori emisie, zástupcovia burza cenných papierov na následný predaj dlhopisov a pod.)
Neschopnosť plánovať časové náklady	V skutočnosti je najatý organizátor zodpovedný za vydávanie cenných papierov a ich uvedenie na burzu v krajine. Výsledkom je, že dlžník-emitent nemá možnosť ovplyvniť priebeh tohto procesu
Finančné náklady	Ak vezmeme do úvahy náklady na emisiu cenných papierov v súvislosti s bankovým úverom, potom ten druhý jednoznačne profituje. Pri žiadosti o úver sú náklady klienta určené iba výškou úrokov, ktoré je potrebné zaplatiť. Emisia dlhopisov si vyžiada dodatočné výdavky vo výške 2-3% z celkovej hodnoty cenných papierov

Aké sú výhody pre emitenta

Z pohľadu finančných analytikov majú množstvo konkurenčných výhod nielen pre investorov, ale aj pre samotného emitenta.

Definujme tie hlavné:

Bez rizika vonkajších zásahov do procesu riadenia podniku alebo jeho činností	nákup dlhopisov zaručuje investorovi právo vrátiť investované prostriedky a získať určitú odmenu v hotovosti alebo v naturáliách. To však nedáva žiadne práva zasahovať do interného riadenia.
Schopnosť nezávisle určiť parametre	pri všetkých ostatných možnostiach pôžičiek klient „hrá na poli niekoho iného“, to znamená, že podmienky transakcie diktuje veriteľ. V prípade dlhopisov si základné podmienky (úrokovú sadzbu, počet emitovaných cenných papierov, dátum splatnosti a pod.) určuje emitent samostatne.
Optimálna kombinácia miery ziskovosti pre investorov a nákladov emitenta na emisiu a údržbu	Existujú určité štatistiky, ktoré ukazujú, že uskutočniteľnosť vydania dlhopisov je prítomná v prípade celkovej sumy 200 - 300 miliónov rubľov. Ak má štát alebo podnik požadovaný ročný zisk (asi 2,5 miliardy rubľov), účinnosť emisie dlhopisov bude mať tendenciu k 100%.
Možnosť finančnej akumulácie finančných prostriedkov získaných z predaja dlhopisov	Vzhľadom na trvanie úverov (okrem termínovaných dlhopisov) má emitent dobrú príležitosť „našetriť“ dostatočné množstvo peňazí za výhodných podmienok na pomerne dlhé obdobie

Dnes je trh s pôžičkami preplnený novými ponukami mikrofinančných spoločností. Stojí za zmienku, že popularita takého produktu, akým je dlhopisová pôžička, nijako neklesla.

Vážení čitatelia! Článok hovorí o typických spôsoboch riešenia právnych problémov, no každý prípad je individuálny. Ak chcete vedieť ako vyriešiť presne svoj problém- kontaktujte konzultanta:

PRIHLÁŠKY A VOLANIA PRIJÍMAME 24/7 a 7 dní v týždni.

Je to rýchle a ZADARMO!

Prvá vec, ktorá na tomto type pôžičiek vyniká, je, že má výborné podmienky na získanie a navyše je mimoriadne výhodná pre dlžníka aj veriteľa. Poďme sa na tento typ financovania pozrieť bližšie.

čo to je

Pôžička s dlhopismi je operácia vydávania určitých dokumentov dlžníkom. Ale na základe týchto dokumentov má ich majiteľ právo požadovať určitú sumu peňazí. V skutočnosti je takýto doklad cenným papierom, ktorý musí obsahovať údaj o dobe trvania úveru a ďalšie údaje.

Proces vydávania papiera a jeho následného obehu nevyhnutne prebieha na základe platnej legislatívy.

Porušenie pravidiel nie je povolené, pretože zodpovedná osoba môže byť potrestaná. Je dôležité si uvedomiť, že proces vydávania papiera sa uskutočňuje prostredníctvom burzy cenných papierov.

Tieto typy pôžičiek môžu podliehať nasledujúcim požiadavkám:

1. Ročné platby sú nižšie ako celkový účtovný zisk za rok;
2. Prítomnosť investičného produktu, ktorý zahŕňa míňanie finančných prostriedkov získaných počas predaja;
3. Čisté aktíva sú vyššie ako výška schváleného kapitálu.

Druhy

Existujú tri typy:

1. štát;
2. Obchodné;
3. Mestský.

Všetky tieto kategórie sú tvorené a uvádzané do obehu podľa noriem stanovených zákonom. Počiatočné umiestnenie trvá až rok. Je dôležité, aby od registrácie týchto cenných papierov na Federálnej službe pre finančné trhy neuplynul viac ako rok.

Všetky uvedené druhy cenných papierov je možné nakúpiť na burzách.

Na získanie záväzkov tohto formátu je potrebné dôkladne si preštudovať postup vykonávania obchodných operácií. V každej situácii je proces posudzovania hodnoty čisto individuálny.

Podľa dátumu

1. Dlhodobé;
2. Strednodobé;
3. Naliehavé;

Nuansy:

• V obehu sú termínované dlhopisy;
• Tieto dokumenty sa považujú za platné jeden rok;
• Ako emitenti môžu vystupovať neziskové organizácie rôznych typov;
• Z veľkej časti sa takéto dlhopisy môžu predať, aby sa zvýšili prostriedky v obehu.

Strednodobý

Lehota na splatenie dlhových záväzkov pre túto kategóriu dlhopisov môže byť až 5 rokov. Najväčší záujem o tieto cenné papiere majú portfóliové podielové fondy.

Dlhodobé

Tieto typy dlhopisových dokumentov môže vydávať buď štát, alebo veľké korporácie s schválený kapitál obrovské veľkosti.

Je potrebné pripomenúť, že doba splácania dlhu sa pohybuje od 15 do 30 rokov. Tieto typy dlhopisov sú najkonzervatívnejšie a najspoľahlivejšie, keďže štát vystupuje ako ručiteľ za ich platbu.

Video: Funkcie

Pôžičky štátnych dlhopisov

V súčasnosti sú štátne dlhopisy špeciálnymi cennými papiermi, ktoré majú určitú hodnotu.

Hlavným účelom takýchto dokumentov je prilákať voľné peniaze, ktoré majú k dispozícii právnické osoby a zvyšok obyvateľstva. Finančné prostriedky môžu byť použité na sociálne alebo komunitné potreby.

Dlhopisy tohto formátu majú záväzky samotného štátu podľa vyplatenia hodnoty po uplynutí doby platnosti. Okrem toho môže vlastník takýchto cenných papierov uplatniť právo na získanie určitého úroku.

V skutočnosti je tento typ pôžičiek spoľahlivým zdrojom stabilného príjmu. Takéto cenné papiere sú veľmi podobné kmeňovým akciám.

1. Je pravda, že medzi nimi stále existujú určité rozdiely:
2. Tento dokument má väčší rozsah typov uvoľnenia;

Dlhopis musí mať konkrétny dátum vypršania platnosti.

1. Tieto papiere sú rozdelené do kategórií, ako napríklad:
2. Obchodné;
3. Mestský;

Interné.

Mestský

Táto kategória dlhopisov sa týka úverových záväzkov, ktoré vydávajú miestne samosprávy s cieľom prilákať peniaze na riešenie určitých problémov v regionálnej ekonomike.

1. Takéto papiere možno rozdeliť do kategórií, ako napríklad: Cielené.
2. Dlhopisy môžu byť vydané na konkrétny projekt. Zároveň sa splácanie dlhu môže vykonávať podľa prijatého zisku. Túto kategóriu komunálnych dlhopisov zabezpečuje obecný rozpočet kraja alebo jeho určitá časť. Vo väčšine prípadov je vydanie spojené s rozpočtovými deficitmi. A takto môžu úrady dosiahnuť jeho doplnenie.

Komerčný

Orgány na rôznych úrovniach môžu veľmi často pôsobiť ako iniciátori vytvorenia konkrétneho obchodného podniku.

Pomerne často v takejto situácii nie je dostatok peňazí, a preto je potrebné takéto cenné papiere vydať. Ich predajom majú miestne orgány možnosť získať dodatočné financie na realizáciu určitých projektov.

Domáce

Je zriedkavé nájsť takýto dokument o voľnom predaji, pretože tieto dokumenty sú distribuované striktne medzi konkrétne podniky.

1. Týmto spôsobom môže emitent okamžite vyriešiť dva hlavné problémy:
2. Získajte dobrú úverovú históriu;

Zlepšite svoju reputáciu.

Vonkajšie viazané väzby

V súčasnosti je v Rusku proces umiestňovania emisií zahraničných dlhopisov na medzinárodné akciové trhy menej bežný.

Takto sa dajú prilákať veľké peniaze do ekonomiky štátu. Samotný proces umiestňovania vykonávajú bankové konzorciá.

Jedným z kľúčových parametrov takéhoto úverovania je absencia zdanenia.

Tento bod je veľmi dôležitý, keďže ho upravuje súčasná legislatíva.

Výhody a nevýhody

1. Pokiaľ ide o pozitívne a negatívne aspekty takýchto zdrojov ziskovosti, sú povinné.
2. Medzi výhody stojí za zmienku nasledovné:
3. Schopnosť mobilizovať veľké sumy na realizáciu určitých projektov akéhokoľvek rozsahu bez veľkých nákladov;
4. Možnosť zmeny znakov dlhopisu - emitent si toto právo môže uplatniť až do uvedenia cenných papierov do obehu;
5. Možnosť akumulovať značné sumy vďaka súkromným podnikateľom a organizáciám na dlhú dobu;

Zabezpečenie ideálneho pomeru výdavkov a príjmov;

• Optimalizácia pohľadávok, vzájomného vyrovnania a veriteľských dlhov. Medzi nedostatkami však môžete vidieť iba jeden:

Závažnosť záväzku.

V podmienkach, v ktorých organizácia alebo štát potrebuje hľadať určitú sumu peňazí na vyriešenie určitého problému alebo na rýchle vyriešenie zložitých finančných problémov, je vydávanie tohto typu papiera takmer najoptimálnejším riešením.

Tento typ riešenia problémov má mnoho výhod. Z týchto dôvodov sa toto opatrenie používa pomerne často.

Ceny a emisie Proces vydávania je vydávanie dokumentov, ktoré potvrdzujú záväzky tohto charakteru.

Tento proces je implementovaný súčasnou legislatívou. Malo by byť zrejmé, že cenovú politiku tu môže tvoriť iba samotný emitent. Emitent si musí byť istý, že všetky záväzky môže skutočne splniť.